三季报点评：前海开源沪港深智慧生活混合基金季度涨幅-24.01%

证券之星消息，日前前海开源沪港深智慧生活混合基金公布三季报，2026年三季度最新规模0.47亿元，季度净值涨幅为-24.01%。

从业绩表现来看，前海开源沪港深智慧生活混合基金过去一年净值涨幅为-34.72%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-6.16%。而基金过去一年的最大回撤为-34.78%，成立以来的最大回撤为-57.82%。

从基金规模来看，前海开源沪港深智慧生活混合基金2026年三季度公布的基金规模为0.47亿元，较上一期规模6186.06万元变化了-1535.92万元，环比变化了-24.83%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比88.38%，无债券类资产，现金占净值比11.81%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达55.84%，第一大重仓股为腾讯控股（00700），持仓占比为8.19%。

前海开源沪港深智慧生活混合现任基金经理为王可三，近期离任的基金经理为崔宸龙。其中在任基金经理王可三已从业3年又233天，2025年11月28日正式接手管理前海开源沪港深智慧生活混合，任职期间累计回报为-30.37%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为前海开源沪港深非周期股票A（006923），季度净值涨幅为0.12%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年三季度,港股整体表现依然不佳。虽然恒指季度内回报为正,但这更多是6月大幅下跌后的超跌反弹;恒生科技更是将7月反弹的涨幅全数跌回,季度回报依然为负。年初至今,主要指数均为负收益。虽然恒生指数目前回报与A股主要指数相近,但考虑到人民币今年对美元升值接近4%,其实际回报接近-10%,更不提完全处于熊市氛围的恒生科技。目前香港市场正股成交已经低迷数月,呈现空方主导的市场特征。7月全球市场AI硬件股暴跌时,一直作为跷跷板另一端、承担配重/资金来源角色的香港市场取得了难得的反弹,单月表现亮眼。随后,全球市场硬件端的高估值因为快速下跌而缓解,AI投资主线也逐渐往软件等方向发散,加上海外企业盈利的确因为通胀等各种因素明显上行,使得纳斯达克指数在9月重回新高,日本、台湾等指数也收复了很多跌幅。而在这个过程中,香港市场依然缺乏AI带动企业盈利增长的叙事主线,国内消费等经济数据压力仍未缓解,使其依然可以作为做多其他市场的资金来源。A股市场则与二季度结束时类似,目前30个行业中仅有6-7个年内有涨幅,但通信和电子这两个主导上半年AI行情的行业都在三季度遭遇了30%左右的剧烈回撤,也使得主要指数回撤明显。深证成指、创业板等科技股权重较高的指数,受制于AI行业负面消息和中东局势对油价的影响,在三季度末创下年内新低,年初至今涨幅也已转负。7月全球硬件股大幅回调后,A股市场一直处于重新寻找主线的过程中,虽然尝试过地产、医药乃至微盘股等方向,但最终未能形成共识,大部分行业的上涨都呈现几日行情。 展望2026年剩下的时间,基于流动性压力,我们降低对AH市场的期待。中国的宏观叙事从2023年至今一直未变,影响市场的宏观因素依然是被长期反复讨论的那些。除去出口外,消费等国内数据仍处弱势,内需很多时候只能在量价之间取舍。流动性方面,全球AI、供应链重构和其他基建等需求,实实在在地推升了资金需求,高涨的油价又推升了通胀,市场对美联储的加息预期较年中又增加了几次。南向资金没有赚钱效应后,7-8月流入已可忽略,印证了全年流入可能较2025年腰斩的预测。尽管市场已在熊市氛围,港股IPO、解禁、再融资水平仍处高位,印证了我们对流动性承压的判断。短期内,美元流动性、AI热潮等市场环境恐怕很难在四季度转向,也难断定已经触底。A股方面,与港股类似,虽然美元流动性压力的影响较小,但国内经济数据逆风,以及市场IPO、再融资等对资金的需求,依然带来基本面和流动性的双重压力。尽管企业盈利端依然是AI行业"一枝独秀",但资金抱团结束后,短期或难以重现二季度的走势,且AI内部也需要去伪存真,筛选出真正有盈利增速的优质公司。在认清挑战后,耐心而冷静地寻找个股机会和市场风格反转的时机会是我们下个季度工作的重点。 本季度智慧生活的表现未达预期,主要因为二季度带来较好业绩的科技硬件持仓本季度遭遇逆风,盈亏同源。作为主题基金,智慧生活的可投资方向也限于科技和消费行业。考虑到消费行业尤其是港股个股的逆风承压依然比较明显,预计未来我们会继续偏重持仓于科技行业,在保持AI硬件相关标的持仓的同时,也会观察AI下游公司营收与利润的变化。

本文数据来源于前海开源沪港深智慧生活混合2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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