三季报点评：大成民稳增长混合C基金季度涨幅1.03%

证券之星消息，日前大成民稳增长混合C基金公布三季报，2026年三季度最新规模31.57亿元，季度净值涨幅为1.03%。

从业绩表现来看，大成民稳增长混合C基金过去一年净值涨幅为5.84%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.05%。而基金过去一年的最大回撤为-3.0%，成立以来的最大回撤为-7.03%。

从基金规模来看，大成民稳增长混合C基金2026年三季度公布的基金规模为31.57亿元，较上一期规模6.47亿元变化了25.1亿元，环比变化了388.03%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比27.18%，债券占净值比66.09%，现金占净值比0.75%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达13.92%，第一大重仓股为齐鲁银行（601665），持仓占比为2.8%。

大成民稳增长混合C现任基金经理为徐雄晖。其中在任基金经理徐雄晖已从业8年又99天，2021年9月17日正式接手管理大成民稳增长混合C，任职期间累计回报为21.53%。目前还管理着14只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为大成产业趋势混合A（010826），季度净值涨幅为11.76%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度,市场有所调整,沪深300指数下跌12.5%。风格层面,价值板块有所修复,而TMT相关板块回调幅度较大。 u3000u3000我们认为,各类周期都有均值回归的内在属性。价格周期、企业盈利能力周期以及估值周期,最终都会呈现出某种回归。过高的盈利能力和过高的产品价格,两者的风险本质上是一样的;而对于估值远超历史周期的板块,即使盈利尚未见顶,也不代表股价具备安全边际。 u3000u3000回顾经济的发展历史,成长的赛道并不稀缺。互联网、移动互联网、新能源等产业,均对经济产生了深远的影响。但在投资上,真正优质的成长股却是十分稀缺。这种稀缺,并不源于成长赛道本身的稀缺,而在于企业穿越周期、应对竞争的成长过程异常复杂。当市场忽视企业成长过程,简单以终局逻辑来给资产定价,我们认为这个定价是过度乐观的。我们曾经在2024年关注到全球炼化产能的脆弱性,但演绎到当前的柴油裂解价差、硫磺价格,却是我们在当时难以预料的。 u3000u3000AI与地缘冲突持续扰动全球经济和资本市场,一次性的冲击理论上很好定价,但如果扰动在不同的领域反复出现,无论是受益还是受损的板块,其定价难度都在增加。 u3000u3000而债券部分,我们认为除了关注经济实际增速的同时,也要关注名义增长的修复,在物价中枢逐步回升的过程中,我们维持对债券中性的看法。 u3000u3000除了市场观点,我们也想在此进一步地分享我们投资的方法论。我们组合的业绩大致是持仓的结果,而持仓源于投资判断,判断的背后则是方法论。 u3000u3000我们希望通过研究,深入理解不同板块中影响股价的核心因素。这个核心因素,是一些根植于行业商业模式的内在规律。比如白酒"存放时间越长,价值越高"的行业共识,就必然会导致行业的库存周期。再比如,对于银行,由于贷款本金和利息的比例关系,资产质量周期是股票长周期定价的核心。 u3000u3000在理解行业发展规律的基础上,我们希望通过跨行业的关联,发现投资线索。比如我们看到影响银行股价的核心是资产质量周期,而制造业的分散性和内在对冲性,相比地产行业更有利于银行资产质量的稳定。在制造业相关资产占比提升的过程中,银行的估值应该系统性地提升。 u3000u3000我们会不断研究新的行业、新的商业模式。我们希望从"理解较少的行业,投资较少的行业"到"理解更多的行业,投资更多的行业",最终到"理解更多的行业,投资更少的行业",实现一个由简入繁,再入简的过程。 u3000u3000随着资讯的日益发达,我们愈发感受到资产定价的复杂性。但我们相信对商业规律的理解仍会有其价值,而跨行业定价的效率仍具有提升的潜力。我们非常感谢各位持有人的信任,我们希望以思考来沉淀研究的深度,以时间来积累研究的广度,结合深度与广度,力争为持有人贡献长期稳健的回报。

本文数据来源于大成民稳增长混合C2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。