三季报点评：人保泰睿积极配置三个月持有混合发起式(FOF)A基金季度涨幅-24.70%

证券之星消息，日前人保泰睿积极配置三个月持有混合发起式(FOF)A基金公布三季报，2026年三季度最新规模0.12亿元，季度净值涨幅为-24.7%。

从业绩表现来看，人保泰睿积极配置三个月持有混合发起式(FOF)A基金过去一年净值涨幅为-17.78%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-1.88%。而基金过去一年的最大回撤为-34.86%，成立以来的最大回撤为-34.86%。

从基金规模来看，人保泰睿积极配置三个月持有混合发起式(FOF)A基金2026年三季度公布的基金规模为0.12亿元，较上一期规模1647.7万元变化了-405.91万元，环比变化了-24.63%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比4.6%，债券占净值比5.67%，现金占净值比9.47%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达4.61%，第一大重仓股为腾景科技（688195），持仓占比为1.16%。

人保泰睿积极配置三个月持有混合发起式(FOF)A现任基金经理为叶忻。其中在任基金经理叶忻已从业5年又274天，2024年4月26日正式接手管理人保泰睿积极配置三个月持有混合发起式(FOF)A，任职期间累计回报为10.37%。目前还管理着5只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年三季度,国内宏观经济延续了上半年供给强于需求、外需好于内需、上游快于下游的非对称特征,制造业景气度先抑后扬,工业品出厂价格维持正增长,而居民消费价格低位徘徊,价格剪刀差的持续拉大对中下游企业盈利形成挤压。 海外流动性骤然收紧,成为主导三季度风险资产定价的核心变量。美国长久期国债收益率大幅攀升、美联储政策重心转向通胀、年内加息预期升温,全球长久期资产被系统性重估。海外市场分化,美股大型科技公司凭借盈利确定性相对抗跌,而亚太半导体链承压显著,韩国综合指数单季跌幅接近两成,成为全球科技链风险偏好的直观注脚。 A股市场上半年围绕 AI 科技革命展开的成长股行情,在三季度遭遇估值与拥挤度的双重冲击,市场出现剧烈的风格再平衡。AI产业周期由强预期进入验证期,算力与存储持续涨价的预期出现松动,叠加海外无风险利率抬升对估值中枢的压制,使得前期涨幅巨大、筹码高度集中的科技板块对边际利空表现得异常脆弱。 市场的下跌和组合的回撤促使我们对AI科技革命进行重新审视。本轮AI革命与人类历史前三次工业革命的关键差异在于：AI在显著提升供给效率的同时,通过就业、工资与收入分配约束需求,导致"供给创造需求"的萨伊定律更易失效;具体表现为劳动被更高层级的认知任务替代、劳动收入份额显著下行、收入更多集中于资本端而降低全社会边际消费倾向,形成中长期去通胀压力。而短期也可能叠加算力、电力、存储等瓶颈的局部涨价效应,构成"短期瓶颈抬价、长期供给和替代压价"的路径特征。对于此种供给强、需求弱的特殊矛盾,我们在保持密切跟踪的同时,需要尝试构建更具韧性的投资组合：一是提升现金流质量、资产负债稳健度、定价权、客户黏性的权重;二是沿着AI价值兑现的确定性进行分层配置;三是将通缩本身当作一类可配置的风险与机会。 报告期内,本基金实时动态评估权益类资产、债券类资产、现金类资产等大类资产的中长期性价比,在保证流动性充裕的前提下,优选长期业绩优胜的主动权益基金作为核心仓位,在坚持科技主线的同时,战术层面阶段性配置估值处于低位或基本面出现复苏迹象的板块,实现投资组合的均衡。

本文数据来源于人保泰睿积极配置三个月持有混合发起式(FOF)A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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