三季报点评：汇安成长领航混合A基金季度涨幅-29.93%

证券之星消息，日前汇安成长领航混合A基金公布三季报，2026年三季度最新规模6.01亿元，季度净值涨幅为-29.93%。

从业绩表现来看，汇安成长领航混合A基金过去一年净值涨幅为-1.76%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-9.61%。而基金过去一年的最大回撤为-48.2%，成立以来的最大回撤为-48.2%。

从基金规模来看，汇安成长领航混合A基金2026年三季度公布的基金规模为6.01亿元，较上一期规模5.3亿元变化了7103.92万元，环比变化了13.4%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比89.3%，无债券类资产，现金占净值比9.3%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达56.36%，第一大重仓股为华海清科（688120），持仓占比为7.21%。

汇安成长领航混合A现任基金经理为单柏霖。其中在任基金经理单柏霖已从业4年又137天，2025年9月12日正式接手管理汇安成长领航混合A，任职期间累计回报为4.4%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：市场回顾回顾2026年三季度,A股市场整体呈现科技深度回撤、风格极致再平衡的态势,相对前两个季度波动加大,震荡中承压,指数层面的分化较大。整体呈现市值越小、成长属性越强、回撤越深的梯度特征,也因此可以看出并非宏观总需求的恶化,而是来自风险偏好与交易结构的系统性收缩。行业层面,资金完成了一次从成长向红利与资源的再平衡。资金层面来看,融资余额面临挑战,科技板块作为本季度去杠杆的主战场之一,进一步将释放风险溢价。同时科技板块IPO持续落地,短期对相邻行业与成长股的部分风险预算形成了一定程度上的分流效应。外部触发因素同样清晰:韩国市场在去杠杆过程中的波动引发了A股相关板块的联动。海外头部模型实验室先后呼吁放慢前沿大模型迭代速度,以及美联储的鹰派加息。同处AI与半导体产业周期之中,中美韩三地市场却因各自迥异的资金面与筹码结构走出了分化行情,市场表现由共振转向阶段性脱节。本轮全球科技股回调更多可能是由地缘政治与宏观担忧、以及拥挤仓位的平仓所驱动,而非底层产业趋势的恶化。本轮调整目前看科技板块的调整比较大,我们认为是内部拥挤度出清、外部全球科技链去杠杆、中报业绩验证、流动性虹吸、地缘与政策扰动等多重因素共振导致。虽然产业逻辑虽然还在,但科技板块的风险出清也是市场的主流观点,过去两年驱动A股的产业大趋势依然未被明显破坏。操作回顾一、报告期内的操作与判断依据报告期内,本基金延续产业趋势驱动、基本面验证、组合系统管理的核心框架,权益整体仓位与持仓结构均未发生大的调整,操作围绕两个层面展开:其一,核心科技持仓:维持配置,以质量复核与局部再平衡为主。本基金核心持仓同样聚焦于半导体设备、半导体核心材料与AI光通信方向。操作上,我们对出现盈利预测下修迹象的持仓启动了优先复核,并对评级与仓位不匹配的个股进行了权重调整。其二,泛成长方向:维持小仓位探索,严守仓位即感知的纪律。本基金在报告期内持续关注计算机、医药生物、电力设备、工程机械以及港股互联网平台等泛成长方向的优质企业,我们采取小步快跑、低仓试探的策略,通过可控的仓位暴露感知不同资产类别的波动脉搏,严格交易纪律。三季度的市场波动来看,泛成长方向的仓位存在可以有效缓释波动的作用市场下跌是本季度我们思考最多的问题,也是我们认为必须向投资者讲清楚的核心。我们认为通常企业估值的调整有两种性质完全不同的情况。第一种,是估值不可恢复的损失。盈利能力无法真实兑现,等待无法带来修复。第二种,是公司的盈利与订单在增长,资金面波动带来的短期下跌。如果是前者毋庸置疑需要激流勇退,如果是后者,耐心的持续优化投资策略会是我们的最佳操作。基于三季度的对科技行业企业的资金面和基本面的分析和思考,我们的判断是本轮调整可能主要属于第二种。支撑这一判断的理由有三:一是上游供给端的资本开支在三季度是持续上涨,市场对上游供给端持有乐观态度;二是部分持仓上市公司的盈利预测依然坚挺且可持续的上调,三是本轮调整在资金层面有清晰的、可量化的解释,海内外市场的波动和资金的流出导致的波动,这些大部分是交易结构层面的事件,而不是产业需求层面的事件。当然,针对上述理由,我们依然会持续关注以下影响较大的场景:上游资本开支指引出现持续性下修或扩产计划推迟;组合持仓的上市公司盈利预期向下调整较大;AI算力的终端需求出现可验证的放缓而非仅仅是情绪波动;或者融资链条出现实质性收紧并向产业链上游传导。其中,上市公司盈利预期变动是我们目前关注的重点。三季度最值得深入思考的一个现象是:同一个AI产业,在美股与A股被定价成了几乎相反的结果。同一个产业链方向在美股和A股走出了两个完全不同的走势。美国科技在做AI产业链的内部结构切换,其科技总盘子依然有新的承接方向,A股对这一轮AI的映射却高度集中于硬件链,因此存在向科技之外去寻找新的风险收益组合。三季度以来A股市场存在一定程度的安全边际较小;交易拥挤度高;全市场杠杆与持仓集中度高等问题。对于一只泛成长产品,我们将努力在A股硬件链承压时,向港股优质科技资产或其他成长方向做结构性的再平衡;也力求可以利用不同市场对同一产业趋势定价效率的差异,在同等产业判断下选择赔率更优的方式。本基金将在以下两个方面持续加强优化:一是加强对非核心优势领域的研究深度,二是构建跨市场、跨方向的再平衡组合。本基金不会为了追求短期的分散效果而在认知不足的领域贸然加仓,而是加强对组合构建上的结构均衡性的调整。本基金管理将继续努力以研究积累为前提、以仓位纪律为约束、以持续的框架迭代来持续提升投资者持有体验。

本文数据来源于汇安成长领航混合A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。