三季报点评：景顺长城产业优选混合基金季度涨幅-21.38%

证券之星消息，日前景顺长城产业优选混合基金公布三季报，2026年三季度最新规模3.17亿元，季度净值涨幅为-21.38%。

从业绩表现来看，景顺长城产业优选混合基金过去一年净值涨幅为-25.95%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-9.61%。而基金过去一年的最大回撤为-36.06%，成立以来的最大回撤为-36.06%。

从基金规模来看，景顺长城产业优选混合基金2026年三季度公布的基金规模为3.17亿元，较上一期规模5.15亿元变化了-1.98亿元，环比变化了-38.43%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比87.09%，无债券类资产，现金占净值比10.07%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达55.7%，第一大重仓股为九号公司（689009），持仓占比为8.2%。

景顺长城产业优选混合现任基金经理为王开展。其中在任基金经理王开展已从业1年又349天，2025年9月26日正式接手管理景顺长城产业优选混合，任职期间累计回报为-27.02%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度市场整体偏弱,波动率显著放大,在外围市场普遍走强的情况下,中证800这类宽基指数较6月底下跌接近15%,科技成长权重股最大回撤幅度普遍在40%以上,全A的成交额也从高峰期接近4万亿的水平迅速萎缩至目前不到1.5万亿的地量。在经历了二季度科技成长型资产快速上涨的虹吸式行情后,7月以来"小登"资产的快速杀跌也来得格外的迅猛;市场几乎是以一种180度转弯的方式完成了切换,两个月前还在TMT板块里高呼生产力革命,如今却又纷纷躲进了银行、能源和公用事业等避险板块,自"9.24"以来,悲观的情绪从未如此浓厚。 u3000u3000报告期内基金组合表现不佳,主要是占组合较大仓位的制造业出海板块受到原材料成本上行、汇率持续升值和外部地缘政治事件的多重利空影响,在业绩侧和估值端均受到一定的冲击,本季度下跌较多;同时,部分受益于AI资产开支的传统制造业公司也在这一轮成长型资产的普跌中遭遇回撤;组合内虽然也有一定的能源和红利型持仓,但未能充分对冲市场整体的疲弱。 u3000u3000今年的外部环境对于中国资产的挑战是极大的。 u3000u3000内需方面,地产新开工面积自本轮见顶回落以来已5年有余,虽然月度降幅已经因为基数原因有所收窄,但环比仍未见到显著的改善迹象;虽然部分一二线核心城市已经逐步见到销售端的回暖迹象,但是对于广大的三四线地区而言,庞大的待售库存和二手房堰塞湖仍需要长时间消化;同时,未来几年竣工的回落已经成既定事实,故对于一些后周期品种而言(家居、家电和汽车等),更大的压力可能还在后面。 u3000u3000外需方面,科技硬件以及科技相关的机械设备、基础材料等行业是当前最明确的景气方向,尤其是随着科技大厂在AI投资的进一步加码,当下全球科技硬件领域的年化资本开支已经超过万亿美金,如此大规模的投资力度使得AI投资已经实质上成为全球经济最重要的增长驱动力(可能没有之一);但是中国供应链在硬件环节的深度参与也使得最终买家心生警惕,本轮北美政府对于光模块、机器人等方向上的限制性政策持续加码,是这种担忧的具体体现;非科技方向上,航运、矿业投资和第三世界国家基础设施建设是少数具备较强增长动能的方向,但利率、汇率和地缘风险也在不断冲击着这些行业的盈利稳定性。 u3000u3000应该说,国内目前正在经历的是一个典型的地产后周期的阵痛期,在新旧动能切换的过程中,经济的实际增速整体放缓,旧的增长模式已经暴露出很多问题,但因为惯性作用较强,尚不能被完全舍弃;而新的增长模式虽然初现端倪,但在总量上仍不具备扛起大旗的能力。对于绝大多数企业而言,固守国内市场则增长难寻,而对外寻求发展则要面临更多的不确定性和无法预知的风险,没有简单解法。 u3000u3000一直以来,我们始终在寻找符合自身框架的资产,希望以一个合适的估值和介入点去参与处于产业生命周期上行期的资产,无论这类资产是什么风格或者什么特定行业;整体而言,我们相对比较看好一批在全球范围内都具备较强竞争力的中国企业,这些企业广泛分布在经济的各个环节,在资本品(建材、机械、电力设备、化工等)行业,我们都看到了不少优秀的中国企业在海外积极参与发达国家的再工业化和第三世界国家的基础设施建设;在消费品(家电、电子、轻工、汽车等)行业,我们也看到了一批新兴的中国品牌,以优质的产品设计和极致的性价比,抢占原属于成熟市场生产商的份额。更重要的是,在这个过程中,他们都在努力从产业价值链的微笑曲线中,从中间的制造往两头的研发和品牌端渗透,掌握了更强的产业链地位和议价权。虽然今年的市场环境对于这类企业提出了较大的挑战,但还是有不少持仓公司克服了汇率、成本、关税和禁令等多重影响,在极度的逆风环境中实现了增长;当下市场尚未充分奖励这种逆风中的韧性,但我们相信"坏天气"总是暂时的,坚守总会有收获。

本文数据来源于景顺长城产业优选混合2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。