三季报点评：博时臻选楚汇三个月持有债券(FOF)A基金季度涨幅-0.77%

证券之星消息，日前博时臻选楚汇三个月持有债券(FOF)A基金公布三季报，2026年三季度最新规模0.38亿元，季度净值涨幅为-0.77%。

从业绩表现来看，博时臻选楚汇三个月持有债券(FOF)A基金过去一年净值涨幅为-0.66%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.45%。而基金过去一年的最大回撤为-2.0%，成立以来的最大回撤为-2.0%。

从基金规模来看，博时臻选楚汇三个月持有债券(FOF)A基金2026年三季度公布的基金规模为0.38亿元，较上一期规模4281.47万元变化了-479.31万元，环比变化了-11.19%。该基金最新一期资产配置为：无股票类资产，债券占净值比6.61%，现金占净值比12.07%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达0.0%，第一大重仓股为宁德时代（300750），持仓占比为0.0%。

博时臻选楚汇三个月持有债券(FOF)A现任基金经理为张鼎轩。其中在任基金经理张鼎轩已从业3年又34天，2023年9月27日正式接手管理博时臻选楚汇三个月持有债券(FOF)A，任职期间累计回报为10.21%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：报告期内,本基金继续坚持绝对收益导向的投资管理理念,稳健运作,积极应对市场环境变化,在波动率和回撤控制方面延续了较好表现。 三季度,全球市场仍在不确定性中反复波动。海外方面,AI相关资产由高景气、高估值阶段进入去杠杆和再定价阶段,美联储政策路径反复、地缘局势持续扰动,均对全球风险偏好形成压制。国内方面,宏观环境延续明显的结构分化特征：高技术制造、部分出口链条和少数景气方向保持韧性,地产链、居民消费和传统行业仍然偏弱,内需不足尚未根本缓解,但值得关注的是,8月以来,稳增长政策陆续出台。在AI科技革命背景下,仅观察信用和总量需求已不够,还需观察技术能力、资本开支、供给形成、有效使用、企业盈利和居民需求之间的衔接是否成立。换言之,当前国内经济更像"供给端偏强、需求端偏弱",高技术制造和AI相关投资较强,但利润、就业和消费的传导仍需验证。 从市场表现看,A股三季度整体下行且结构分化显著。上证综指季度收于3842.19点,下跌6.16%,沪深300下跌12.49%;前期交易较集中的科技成长板块明显回调,创业板指季度下跌27.80%,科创50下跌30.70%。其中,7月初至7月20日,创业板指和科创50在不到三周内分别下跌19.19%和20.17%,反映出高估值、高拥挤度资产在风险偏好下行阶段对流动性和交易结构更为敏感。市场大致经历了"7月急跌—8月弱反弹—9月再度回落"三个阶段。债券市场在避险需求、基本面支撑和"资产荒"逻辑下表现占优,中债综合全价指数季度上涨0.53%。商品方面,黄金季度上涨3.74%,但波动显著加大;布伦特原油受地缘扰动和供给预期变化影响,单季度上涨34.17%。从多资产角度看,三季度的核心特征不是单一资产强弱,而是不同资产对增长、利率、地缘和风险偏好的敏感度差异显著放大,这也对组合管理中的仓位节奏和对冲效率提出了更高要求。 本基金三季度延续稳健运作与回撤控制优先的思路。7月中下旬股票市场深度调整后,组合判断阶段性风险释放较为充分,择机增加权益仓位,以宽基、科技成长和有色等方向为主,并持续进行结构优化。9月组合在市场反弹时进行了一定减仓,部分规避了月末下跌,但减仓力度仍显不足,导致季末组合回撤有所放大。黄金方面,组合在三季度金价回落后进行了低位尝试参与,取得了一定效果。需要反思的是,权益市场调整深度和风格切换速度均超出预期。组合虽然通过仓位控制了整体回撤幅度,但在反弹参与后的止损执行和节奏切换上仍有提升空间。这一问题也与当前市场阶段有关：技术革命初期,资产价格往往会在基本面兑现之前提前反映乐观预期,而一旦"有效使用—利润—现金流"这些中间环节无法及时验证,估值、融资和风险偏好便可能同步收缩,三季度科技成长板块的大幅回调,某种程度上正体现了这一过程。因此,在当前环境下,绝对收益策略不仅需要判断方向,更需要重视拥挤度、估值消化程度以及盈利兑现速度之间的匹配关系。 展望四季度,海外风险仍不容忽视。AI相关资产去杠杆过程未必已经结束,美联储政策路径仍存在反复可能,地缘局势也仍处于不确定状态,全球资产价格波动加大的概率较高。国内方面,经济大概率仍将延续"弱修复、强结构"的特征,政策底已较为明确,但从政策发力到终端需求修复、再到企业盈利改善,仍需要时间和更多数据验证。 债券资产方面,倾向于认为最顺畅的上涨阶段可能已经过去,后续波动或将有所加大。当前收益率已处于历史较低水平,进一步下行的概率有所下降;基本面弱修复与"资产荒"的支撑仍在,但边际作用可能减弱。若稳增长政策加码、权益市场企稳反弹或风险偏好回升,债市或面临阶段性调整压力。在债券配置上建议顺势而为,但时刻保持警惕,控制好久期和杠杆,重视收益风险比和均值回归规律。 权益资产方面,经过三季度深度调整,市场风险已得到较大程度释放,当前位置更接近底部区域,但仍需等待情绪底、盈利底和市场底逐步确认。配置思路上,组合将维持相对均衡：一是继续关注宽基指数,兼顾进攻与防守;二是科技成长仍是中期景气确定性较高的主线,但会更加重视估值消化、盈利兑现和仓位节奏;三是关注具备盈利支撑且前期调整较为充分的方向;四是关注部分在低位逐步企稳、具备修复潜力的板块。 转债方面,当前偏高的估值仍在消化过程中,但经历持续调整后,整体风险已较此前明显释放。若四季度债券资产波动加大、纯债收益空间收窄,部分追求增强收益的资金可能重新增配转债;若权益市场逐步企稳,转债"进可攻、退可守"的特征有望再次体现。 商品方面,原油价格预计仍以区间震荡为主;黄金仍可作为组合对冲资产来审视,对科技风险、美债风险和地缘不确定性仍具一定对冲价值,但配置节奏仍需紧密结合海外局势演变与价格波动水平。 总体来看,四季度本基金将继续坚持绝对收益导向,采用稳健的投资策略,发挥多资产配置优势,平衡各类资产投资比例,把回撤控制和持有体验放在重要位置。在市场逐步筑底的过程中,组合将以更严格的仓位纪律、更审慎的节奏管理和更重视兑现质量的资产筛选来推进配置,力争在复杂环境中实现风险与收益的平衡,并为净值修复和后续收益积累保留足够空间。

本文数据来源于博时臻选楚汇三个月持有债券(FOF)A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

相关 ETF