三季报点评：新华优选分红混合A基金季度涨幅-17.03%

证券之星消息，日前新华优选分红混合A基金公布三季报，2026年三季度最新规模14.29亿元，季度净值涨幅为-17.03%。

从业绩表现来看，新华优选分红混合A基金过去一年净值涨幅为21.77%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-7.03%。而基金过去一年的最大回撤为-39.67%，成立以来的最大回撤为-66.49%。

从基金规模来看，新华优选分红混合A基金2026年三季度公布的基金规模为14.29亿元，较上一期规模17.89亿元变化了-3.59亿元，环比变化了-20.09%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比89.74%，债券占净值比8.96%，现金占净值比2.11%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达61.5%，第一大重仓股为威尔高（301251），持仓占比为9.46%。

新华优选分红混合A现任基金经理为姚海明，本季度增聘基金经理姚海明，近期离任的基金经理为赵强。其中在任基金经理姚海明已从业5年又338天，2026年8月19日正式接手管理新华优选分红混合A，任职期间累计回报为-26.62%。目前还管理着13只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为新华安享惠融88个月定开债A（009979），季度净值涨幅为1.18%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度海外主线是美联储重启紧缩与中东地缘风险再起。7月美联储议息会议维持利率在3.50%-3.75%区间不变但内部分歧加大,8月杰克逊霍尔会议释放明确鹰派信号,9月议息会议重启加息25BP将联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4.00%,为2023年7月以来首次加息;中东停战协议破裂、霍尔木兹海峡通航受阻推升油价,全球通胀粘性强化,美国8月CPI同比3.4%、PPI同比5.4%,海外风险资产波动明显加大。国内经济呈现"生产与出口偏强、内需偏弱"的分化格局,8月工业增加值同比增长5.2%,出口同比增长25.0%,但社会消费品零售总额仅增长0.4%,1-8月固定资产投资同比下降7.2%,房地产开发投资下降19.9%;制造业PMI 7月回落至49.2后逐月修复,9月重返扩张区间至50.1;CPI温和上涨、PPI受大宗商品价格带动呈输入型回升;央行维持适度宽松基调,未实施降准降息,LPR连续保持稳定,通过买断式逆回购、加量续作MLF及跨季呵护等方式保持流动性合理充裕,9月货币政策委员会例会强调加大逆周期调节力度,稳增长与推动物价合理回升仍是政策重心。 三季度债市整体走强,收益率曲线显著平坦化。10年期国债收益率由季初1.73%附近下行至1.68%附近,30年期国债收益率降至2.11%附近的历史低位区域,超长端累计下行逾10BP;短端受资金利率与同业存单成本约束表现相对平稳,10Y-1Y期限利差压缩至45BP左右的低位。9月政府债供给迎来年内高峰,但央行通过"削峰填谷"式操作精准呵护,供给冲击总体可控。海外美联储重启加息、中美利差倒挂有所加深,但国内基本面弱修复与充裕流动性主导下,中债走势保持独立韧性,资产荒延续下机构对信用债的配置需求仍旺。 三季度中证转债指数下跌7.00%,随权益市场冲高回落,但相对正股明显抗跌,债底支撑与纯债价值的托底作用显现。7、8月转债市场以高位震荡消化估值为主,9月随权益市场加速下行出现补跌,高价、高溢价品种回撤居前。市场成交热度明显降温,日成交额由季初的800亿元上方逐步萎缩至400亿元附近,转股溢价率与估值中枢有所压缩。供给端延续偏紧格局,存量规模继续收缩,资产荒背景下机构对优质筹码的配置需求仍在,但估值高位环境下市场对安全边际的要求明显提升。 三季度A股冲高回落、深度调整,上证指数下跌6.16%,沪深300指数下跌12.49%,创业板指数下跌27.80%,科创50指数下跌30.70%。节奏上,7月前期资金集中的硬科技方向集中兑现引发深度回调,创业板指数、科创50指数单月跌幅超过23%;8月市场超跌反弹,沪指一度接近4000点;9月在外围紧缩升温与风险偏好回落拖累下再度走弱。风格切换极为剧烈,电子、通信、电力设备、机械设备、建筑材料等前期强势板块深度回撤,而煤炭、石油石化、农林牧渔、银行、医药生物等防御与红利方向逆势领涨。两市日均成交额约2.3万亿元仍处历史高位,但由7月初3.7万亿元的天量逐步萎缩至季末的1.4万亿元,市场风险偏好显著回落,存量博弈特征增强。 本组合主要采取的大类资产配置策略,通过动态比价调整股票、转债和纯债的资产配置比例,在控制回撤风险的基础上积极挖掘收益。三季度债券投资以利率债为主要持仓,债券组合久期较短且仓位较低,主要为组合提供流动性为主。三季度股票市场波动明显加大,前期涨幅较大的科技成长方向深度回调,本组合股票仓位变动不大,股票比较看好AI科技产业链、周期资源和出海三大方向。 AI科技革命浪潮带动的产业链(PCB、液冷、光通信、半导体设备及材料)正从需求爆发阶段进入业绩兑现阶段。全球九大云服务商(CSP)2026年合计资本开支逼近9000亿美元、同比接近翻倍,2027年有望达到1.3万亿美元;其中北美四大云厂商2026年资本开支预计1950—2050亿美元,国内阿里亦宣布三年投入4800亿元。AI大模型训练与推理需求持续扩张,叠加国内智算中心、超算中心建设提速,构成刚性且可见度极高的需求底盘,技术迭代进一步放大增量,产业已从"题材炒作"切换到"订单与业绩兑现"。我们在自下而上筛选投资标的时需要考虑公司的技术代际卡位、供应链掌控能力、交付能力和盈利能力,从在手订单与合同负债、交付周期与产能爬坡、毛利率/净利率趋势、设备端验证进度与招标份额、客户结构、研发投入强度与存货结构等多个财务指标和经营指标入手加以跟踪和验证。 资源周期方向配置更多基于自上而下的投资逻辑进行战略配置,目前全球地缘政治影响愈加强烈,资源民族主义抬头,美国主权信用担忧增大,全球信用货币持续增发,叠加社区扰动加剧、产业资本开支不足和品味下降等因素共同作用下,全球资源品供给容易受到冲击,而需求一方面有刚性需求支撑,另一方面AI数据中心爆发、新能源转型和电网扩容等带来新的需求增量,产业链相关公司业绩兑现度都非常出色。我们在自下而上筛选投资标的时需要考虑公司的资源禀赋、成本管控能力、盈利质量、资本纪律、库存水平、资产负债率和股东回报等多个财务指标和经营指标入手加以跟踪和验证。 出海方向看好主要是因为国内制造业处于成本通缩环境(产能充裕、供应链完备、价格竞争充分),而海外新兴市场正经历显著通胀,中国制造以其完备产业链与规模化成本优势出海,同样的设备,中国交付价格与工期优势显著,产业链公司业绩兑现度较好主要是在赚取这一通胀差。出海方向还有的企业卖的不是设备与通胀差,而是研发资产与研发服务,主要是创新药和CXO,客户集中于全球跨国大药企(MNC),需求源于其专利悬崖下的管线焦虑,全产业链外包承接2027—2028年是中国创新药海外批量商业化的起点,板块正从"估值驱动"转向"业绩+全球化兑现驱动"。

本文数据来源于新华优选分红混合A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。