三季报点评：财通均衡优选一年持有混合A基金季度涨幅-23.66%

证券之星消息，日前财通均衡优选一年持有混合A基金公布三季报，2026年三季度最新规模0.96亿元，季度净值涨幅为-23.66%。

从业绩表现来看，财通均衡优选一年持有混合A基金过去一年净值涨幅为32.84%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-12.24%。而基金过去一年的最大回撤为-37.76%，成立以来的最大回撤为-44.2%。

从基金规模来看，财通均衡优选一年持有混合A基金2026年三季度公布的基金规模为0.96亿元，较上一期规模1.34亿元变化了-3797.0万元，环比变化了-28.32%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比85.57%，债券占净值比5.32%，现金占净值比10.4%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达63.0%，第一大重仓股为三环集团（300408），持仓占比为8.71%。

财通均衡优选一年持有混合A现任基金经理为贾雅楠。其中在任基金经理贾雅楠已从业2年又9天，2024年10月21日正式接手管理财通均衡优选一年持有混合A，任职期间累计回报为146.11%。目前还管理着9只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度以来,A股市场整体表现弱势,上证指数跌6.16%、沪深300跌12.49%、创业板指与科创综指跌幅超27%,高估值成长股承压,红利价值逆势走强。伴随风险偏好的下降,我们在组合中也做了调整,虽然我们依旧看好AI发展,但是基于A股特点,还是做了一定幅度的减仓,均衡配置到了CXO等非AI的成长行业和VLCC等宏观资产。 首先,从基本面的角度,我们认为AI仍旧是未来确定性较高的产业大趋势之一。今年以来,Coding Agent和通用Agent的模型范式有了突飞猛进的进展,它意味着AI从简单的问答互动工具进化到可以独立完成任务的"小实习生",背后也带来了单次任务对算力调用的倍数增长。随着国内外头部模型ARR(年度经常性收入)的斜率加速陡峭,AI的投入回报也愈加清晰。我们认为市场对于这些算力相关的公司的远期定价仍旧不算充分,这个板块未来的收益率可能是较为可观的。 但是与此同时,二季度短期过高过快的涨幅意味着市场对部分子赛道未来的市值演绎得比较充分,因此我们在三季度做了部分组合优化,主要保留了受益于AI发展和国产替代的基础电子材料国产龙头,以及有Scale-up显著增量的光通信赛道龙头。我们相信从长期来看,这些具有竞争优势的科技龙头或还有较大的市值成长空间。 第二,我们增配了较多的医药持仓,主要是CXO板块的持仓。我们认为专利悬崖和AIDD是驱动CXO行业本轮周期反转的两大核心结构性力量,它们分别从"存量补缺"和"增量革命"两个维度,打通了从分子发现到商业化生产的全链条订单。 一方面,这次专利到期的规模和时间窗口是空前的,我们看到2025-2030年全球近70款年销靠前的原研药集中专利将到期,而专利到期后仿制药、生物类似药将快速入场,大厂填补营收缺口,通过对外收购管线或将研发外包是无法避免的生存级战略,且本轮新药以复杂生物药为主,使得中国的CXO竞争优势更加突出;另一方面,AIDD的研发投入产出效率倍数于传统药物发现路径,AI能探索的远超传统方法的分子空间、开发难成药靶点,让更多原本不具备经济价值的早期项目变得可行,这就意味着研发项目的数量级扩厂,而每一个AI产出的候选分子都需要湿实验验证,有望为CXO带来需求增量。所以我们认为,这一轮CXO的行情是较为可观的,中国CXO公司有望受益于这一轮行情发展。 最后,我们增配了VLCC等宏观资产板块。美伊冲突以来,霍尔木兹海峡通航受阻,原油贸易路线被重新规划--亚洲和欧洲炼厂更多转向美国、巴西、圭亚那等大西洋盆地货源,运输距离显著拉长,直接提升吨海里需求;同时,过驳、短驳和等待时间"吸收"了大量有效运力,使市场核心矛盾从"船舶数量"转向"有效船舶天数"。运价层面,VLCC现货日收益一度突破50万甚至百万美元,较冲突前大幅上涨,油运企业利润弹性释放;而供给端,全球造船产能经历了上一轮出清后扩张克制,无法快速扩产,这意味着高船价、高盈利的持续性显著强于历史周期。因此我们认为这一轮航运的周期演化值得持续跟踪,而当下市场暂未对其进行充分定价。 未来,我们会延续以上投资思路,对个股进行更加深度的研究,同时紧密跟随市场,在不同阶段根据个股的胜率和赔率进行优化操作。我们将继续以产业深度研究为基础,力图前瞻性地挖掘更多优质的投资标的,持续动态优化投资组合。 最后,秉持对每一位持有人负责的初心,我们也诚挚提示广大投资者：建议理性看待产品的历史表现,充分认知市场的潜在波动,根据自身风险承受能力理性评估产品适配性,通过均衡配置分散风险,减少频繁择时带来的交易损耗,以更长期的视角分享产业成长的复利价值。我们将一如既往勤勉尽责,在快速变化的市场中持续挖掘产业机遇,力争为投资者创造更好的回报。

本文数据来源于财通均衡优选一年持有混合A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。