华宝兴业丰晨成：春季行情中捕捉券商股

甜蜜点(sweet spot)是高尔夫术语中的最佳击打位置，在此点击球可以传递最大的能量，让球飞得更远。而在眼下的A股，华宝兴业券商ETF基金经理丰晨成认为，券商股很有希望成为股民们的一个“甜蜜点”。

丰晨成指出，较之1月份略显平淡的走势，春节后A股市场明显呈现出“小阳春”态势，上周的五个交易日，A股市场成交量逐渐上升，上周五两市成交额接近5000亿元，已比节前成交高近一倍，显示出投资热情在升温。券商股在头一周市场转暖过程中，屡屡靠脉冲式的短时上涨带动人气，延续市场热度。当前的春季躁动行情下，考虑到成交量在上个月的极低值以及新股承销带来的利润逐渐兑现，目前低估值的券商股或是良好的相对收益品种。

事实上，由于债市下跌、交易量萎靡等原因，券商业绩近几月来环比持续下滑。但随着债市风波已过，保证金在年后企稳回升、IPO加速等因素出现，券商后续业绩有望反弹回升。

丰晨成认为，从未来盈利空间的角度看，券商目前五大业务线中，经纪业务、信用业务中的两融利息收入以及自营业务，相对而言周期性较强，其他业务周期性较弱，可以作为业绩上的alpha贡献。近年来，券商在传统业务以外，正发力拓展新三板、股权质押、做市、直投等新兴业务品类，在未来有望获得收入上的新增长点。深港通之后，IPO加速将是2017年一个概率较大的事件。在IPO数量扩大的进程中，券商的整个投行业务链可能会发生量变到质变的提升，以往的直投业务可能会成为增长亮点。

落实到具体投资上，丰晨成建议，如果投资人有兴趣介入券商板块，ETF是一种较好的选择。作为一种指数化的投资工具，ETF并不需要投资者来花很多精力钻研个股。2016年以来券商行业里，个股年内的业绩差异首尾相对照接近40%，这说明即使是业务类型相近、业绩周期类似的行业里，个股表现仍然可能出现阶段性分化。因此，普通投资人如果想投资券商股但又缺乏对个股的研究和甄别能力，可考虑选择跟踪券商指数的ETF产品。而且借道ETF还可变相实现“T+0”操作，投资者看好日内短期的券商股行情，可通过实时申购ETF份额，择机卖出的方式，获得日内的区间收益，是交易型投资者把握日内趋势机会的利器。