基金经理：绝对收益投资正改变市场“玩法”

近期，公募基金2016年年报正在陆续披露中。不少基金经理认为，随着保险机构、银行委外资金、养老金等偏好低风险和绝对收益目标的资金入市，绝对收益投资者话语权不断增强，在不断改变市场玩法。也有部分绩优基金经理在年报中认为，2017年A股会大概率延续震荡，但结构性行情可期。

宝盈核心优势基金经理认为，2017年市场风格和价值判断体系将有较大变化。具体体现为：首先，原来A股市场上，“小烂差”公司常常获得估值溢价，行业龙头公司时有遭遇估值折价，伴随着股票供给增多、收紧收购兼并和再融资的审批，这种扭曲的价值评估体系将在2017年进一步修正。

其次，投资者结构不断发生变化，注重价值、以绝对收益为投资目标逐渐成为主流。随着保险机构、银行委外资金、养老金等偏好低风险和绝对收益目标的资金不断入市，散户和游资主导的市场风格更加机构化，机构由相对收益者向绝对收益者转换。过去，委外机构投资思路受公募基金的投资思路影响较大，随着资本市场不断发展，绝对收益投资者话语权不断增强，在不断改变市场玩法。大资金体量的保险机构对投资的理解和标的选择注定与小资金不同，绝对收益者将夺得市场话语权。

最后，就行业竞争格局而言，经济“新常态”下，没有竞争和成本优势的小企业不断被“洗牌”，退出市场。中游制造业竞争格局不断改善，行业集中度不断提升。在未来经济企稳回升的过程中，龙头公司将迎来巨大的业绩弹性。

长信量化先锋基金经理认为，2017年美联储继续加息预期强烈，加之人民银行全面上调中期利率，货币政策收紧态势更为明显，在未有显著利好情绪或增量资金进入股市的情况下，A股将大概率延续震荡走势。