广发基金李巍：下半年继续瞄准“稳定增长”

8月份以来，A股市场行情走向分化，周期、价值乃至创业板均有所表现，但整体上依然维持区间震荡。对于下半年的行情，广发基金权益投资一部总经理、广发新兴成长拟任基金经理李巍表示，A股市场一直都有结构性行情，未来市场仍会震荡，但底部会不断抬高，这得益于白马龙头的行情还会持续；创业板虽然也有结构性机会，但大部分小市值股票可能会继续遭遇估值折损。

寻找好的成长型公司

李巍认为，作为专业的资产管理机构，投资的核心就是寻找成长型的行业和公司。在任何时候都要去寻找足够好的成长股，进行成长型投资。在李巍看来，成长股投资就是要把握社会和产业发展的趋势，通过细致的研究分析和跟踪，消除企业未来成长的不确定性。

首先在选股方面，基本标准就是行业空间足够大，商业模式清晰。观察企业商业模式需要花一些功夫，要研究企业的发展战略、公司治理结构、管理层的执行力、业务竞争优势是否具有持续性、行业技术壁垒足够高。其次在动态的投资当中，获取超额收益则主要来自价格对价值的偏离及修复的过程。

李巍表示，成长股投资并不仅仅局限于新兴产业，只要顺应社会科技和人类发展的大趋势，都符合成长型投资的范畴。“将来还会重点去投的一些方向，比如老百姓的消费升级，今年以来高端白酒或者次高端白酒非常好，这就是老百姓消费基础积累到一定程度的表现。”李巍说，跟随国家大战略一起成长，选择可以向外输出的中国优势产业或者产能也是一个投资方向，比如说军工、游戏装备、核电、高铁、水电站等，这些行业都存在投资机会。

市场风格有望延续“稳定增长”

“随着中国经济体量越来越大，高速增长或者风口型的行业越来越少，各个细分行业的格局越来越稳定，只有具有持续的高盈利能力和内生增长能力的行业龙头，才有继续增长、做大的可能性。因此，白马龙头的优势会越来越明显，短期内市场的风格不会有太大变化，很有可能还会延续今年上半年的特点。”李巍表示，未来投资趋于回归产业本身，所以更多的投资就是把握好产业方向，去寻找那些真正具有核心竞争力，具有优势的上市公司进行投资，而稳定增长型行业和大金融等板块，就具有比较高的风险收益比。

拟由李巍管理的广发新兴成长混合型证券投资基金(002125)目前正在发行，该基金兼顾价值与成长，注重标的内在真实价值和安全边际，重点挖掘经济结构转型升级过程中，具有良好发展空间的上市公司投资价值。对于下半年的投资，李巍认为，机会还是存在于稳定增长类行业，其中白酒、家电、保险，下半年机会更大一点。

李巍表示，在投资风格上，除了坚持价值和成长的大方向，无论是在仓位还是风格上，他会跟随市场走势做出一些调整，适当调整在短期内会让收益率有一些损失，但长期来看可以避免犯大的错误。另外，他也会顺应市场节奏，参与一些主题性机会。