私募FOF业绩回暖 如何筛选这些私募基金？

在市场回暖之下，私募FOF的业绩也有了明显的回升。近期，朝阳永续按照2017年以来各大FOF产品的收益、回撤以及夏普比例3项指标进行等权重考核，发布了3类FOF产品的前十大榜单。

其中股票型FOF有6只在今年就取得了10%以上的正回报，收益最高的达23.28%。FOHF中有7只取得5%以上的正回报，券商系超过20%的FOF产品就有2只。这三组十大优选FOF基金中，平均回报率分别为12.27%、7.2%、12.6%。排名前十的产品业绩均战胜了市场和私募基金的平均水平。

“从最近一段时间看，私募FOF业绩在普遍回暖。”朝阳永续研究员总监、FOF投资经理张姚杰表示。

在他看来，一方面是由于市场行情回暖带动了FOF业绩向好。另一方面则是经历了此前FOF行业的低谷期，FOF管理人也优化了策略，寻找更适宜的FOF投资方法，产品表现更为稳健。

格上财富资产管理部经理刘豫介绍，国内大多数FOF还是以投资股票市场为主，业绩回暖很大一部分原因是今年以来A股市场出现非常明显的结构性投资机会。并且最近两个月，投资者风险偏好相较年初也有所提升，部分中小市值个股也有不错的反弹。同时，经过几年的发展，FOF的投资策略也更加完善。

对于近期业绩表现较好的FOF产品，张姚杰介绍，有些产品上半年出现业绩亏损，但在七八月份业绩有明显的提升，这背后有可能是配置了趋势性CTA产品、股票型产品等，随着市场回暖，业绩逐步提升。

记者在采访中获知，不少规模在10亿~20亿的私募均获得了FOF的配置。

那FOF是如何筛选出这些私募基金呢？张姚杰表示，在定量、定性分析之外，还会看规模及团队。在筛选时，也会比较喜欢规模在20亿左右处于上升期的私募，因为随着规模的扩大，赚钱的阿尔法效应会有一定程度的下降。

此外，除了注重投资团队、平台、风控这些综合考量之外，还倾向于找“双核私募”，即有两个核心的投资经理，可以在一个平台上沟通，避免“一言堂”带来的阶段性犯错。此外，分管市场合伙人能够具备一定的管理经验，让负责投研的合伙人能够把更多精力用在投研上面，有管理经验的合伙人也是在考察私募时比较看重的一点。团队分工明确、各司其职，规模不会成为是否获得投资的门槛。

刘豫则表示，格上的FOF产品在选管理人时采取定量与定性相结合的方法，会多维度评估基金管理人，比如基金的投资策略、投资风格、投资理念、风控机制，再比如公司运作规范程度等运营情况。最终精选出投资风格鲜明，能够为投资者获取长期、可持续的收益的管理人。