首批五只FOF本周首发迎国庆

9月26日，作为第一批公募FOF产品，南方全天候策略混合型FOF、嘉实领航资产配置混合型FOF、华夏聚惠稳健目标风险混合型FOF、海富通聚优精选混合型FOF及建信福泽安泰混合型FOF迎来首发。记者了解到，还有其他基金公司也申报了FOF产品，只是还未获批，预计年底还有一波FOF首发潮。

5款FOF各有特色

观察发现，本周首批发行的FOF产品在收益目标、风险评价、费用等方面均各有特色，适合不同的人群购买。格上理财研究员杨晓晴表示，如追求绝对收益，可选择目标风险、风险平价策略的FOF；如果在稳健的基础上追求高收益，可选主动管理型FOF。

从招募说明书来看，海富通聚优精选混合型FOF为较高风险产品，采用相对积极的资产配置；而南方全天候策略混合型FOF则追求长期稳定的绝对回报；嘉实领航资产配置混合型FOF的预期风险和预期收益则高于债券型基金和货币基金，低于股票型基金；此外，华夏聚惠FOF的权益类资产投资比例最多不超过30%，追求较低风险下的长期合理收益。

在认购费方面，海富通聚优精选混合型FOF100万元以下认购费最高，为1.2%；华夏聚惠稳健目标风险混合型FOF50万元以下0.8%，其他3只100万元以下为0.6%；管理费方面，南方全天候、海富通聚优为1%，其他均为0.8%；就托管费而言，基本在0.1%-0.25%，其中建信福泽0.1%最低，嘉实领航为0.25%最高。

南方基金相关人士透露，公司2016年下半年就成立了宏观研究与资产配置部，配备专人独立从事FOF投资工作，还与晨星(中国)签订全面基金研究支持协议，此次发行FOF，销售渠道非常多，直销加上很多银行、券商，还有第三方。嘉实基金也有各大银行、各大券商、嘉实直销中心、蚂蚁财富、京东金融等渠道发售FOF，嘉实相关人士表示，“最近全部精力都在FOF的发行上”。

四季度A股预计继续震荡分化

9月份A股一改此前的震荡态势，呈现震荡格局，四季度市场如何走？

上投摩根表示，经历超预期的前两季度以及平稳的第三季度，中国经济在第四季度维持稳定复苏趋势的概率仍然较大。虽然地产、制造业投资四季度可能放缓，但海外经济复苏拉动国内出口，有望对经济增长形成新的支撑。预计全年GDP增速将呈现前高后低趋势，全年GDP增速有望保持在6.8%以上。

在此背景下，A股预计将继续维持结构分化的震荡格局，在类似的市场环境下，景气上行和业绩稳定、估值偏低的行业取得超额收益概率较高。景气度相对较高的行业估值仍有提升空间，包括电子、新能源汽车等；业绩稳定但估值偏低的行业，包括银行、地产、建筑、家电、医药、传媒和食品饮料等可能在震荡市中获得超额收益。

南方基金宏观研究与资产配置部负责人鱼晋华认为，下半年无论是基建、还是房地产投资增速再度超预期的可能不大，而且还存在潜在的贸易和地沿摩擦，判断今年下半年宏观经济回落的可能性较大。从中长期角度中国宏观经济可能依然处于“L型”平稳的底部区域。随着房地产、基建投资高峰期的结束，中国经济迫切的需要找到新的经济增长的动能。

至于具体的行业和板块，第一看好大金融，一方面，相对和绝对估值均不高；另一方面，在坏账见底的预期下，银行股估值修复将有可观的空间。第二继续看好业绩增长持续、估值偏低、分红率高的一线白马和二线白马股，比如消费品、家电、高速公路等板块。第三看好新兴成长里基本面景气改善、业绩能匹配估值的行业和板块，比如苹果产业链、新能源等。