批文到期基金扎堆发行

近期，一些早在去年甚至前年拿到批文的基金批量出现在新基金发行市场。从基金产品类型上看，这类基金多以灵活配置混合基金为主，且有一家大型基金公司一次性发行8只批文即将再次过期的基金。

业内人士分析指出，这类基金主要是基金公司针对当时委外资金申请的壳资源，且没能赶上今年5月监管获准注销的政策。尽管产品类型已经不符合当前市场趋势，但即将临近6个月最后发行期限，基金公司只能逆势发行，不排除出现募集失败的可能。

批文到期基金扎堆发行

临近年底，基金发行市场涌现出一批在2016年、2015年甚至2014年拿到批文的新基金。数据显示，截至11月17日，在正在募集以及即将发行的新基金中，共有34只基金在2017年之前就已获批。从产品类型上看，灵活配置型基金共有20只，占比过半，还有部分股票、混合、债券和指数型基金。从基金公司分布上看，华南某大型基金公司旗下过期批文基金最多，共有8只，且在年底一次性发行。

随着基金产品募集申请增加简易通道，新基金获批时间大大缩短，叠加2016年委外定制热潮，基金公司储备了大量的壳资源。2017年委外基金监管趋严，导致大量壳资源不再符合监管新规，今年5月，监管层出台的《机构监管通报》中提出，对于超期未募集基金产品，准许基金公司自行选择是否延期募集。延期募集的，应当及时提出延期募集备案申请；不再延期募集的，应当作出相关专项承诺，后续不再启动超期未募集产品的发行。

“这部分批文过期基金正好赶上当时比较尴尬的时点。”一位基金公司产品部总监称，监管通报中规定，2017年5月31日前已准予延期募集备案的超期未募集基金产品，应该在备案回函要求的有效期限内进行募集。这部分基金正好赶在5月23日新规出台前拿到延期募集的回函，因此不能一次性注销。但问题是，此类产品大多是机构定制灵活配置型基金，现在机构定制又得采取发起式，这类壳资源已经不符合当下行情，很难募集，且赶上下半年出台的流动性新规，全部都得按照流动性新规更改合同，大大增加基金公司工作量。

“延期募集批文下发时间加上6个月就是最后截止时间，从现在11月的发行时点上看，赶在截止时间才发行，说明发行难度确实很大，不排除出现募集失败或者发行结束很快沦为小微基金的可能。”上述基金公司产品部总监称。

清盘基金大量出现

过度迎合机构委外需求，不仅体现在批文过期产品扎堆出现上，一部分早前成立的基金也随着委外资金撤离迅速沦为小微基金，最终导致清盘。

据统计，下半年以来清盘基金总数达63只，大大超过上半年的10只左右。11月以来，基金清盘仍呈现加速状态，半个月的时间里就有7只基金清盘，还有6只基金已发布了拟终止基金运作的持有人大会公告。多数是因连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形触发清盘程序，其中一只二级债基，今年5月23日成立，不到半年时间就清盘。

“债市下跌导致委外资金撤离，机构资金撤出之后，保规模需在银行渠道投放更多营销费用，券商渠道要用交易量交换，加上运营费用、基金经理薪酬等有形、无形的保壳成本，公司还是决定将基金清盘。”一位基金公司市场部人士说，债市行情不好导致机构及个人投资者离场，保壳成本过高以致基金走向清盘。

“无论是批文过期基金扎堆涌入新基金发行市场，还是大量委外基金清盘，均对基金公司提出警示，基金产品布局不能过度追求短期效应，盲目迎合机构需求。”一位基金公司市场部人士提醒。