华商基金何奇峰:明年白马股与新兴产业有结构性机会

年末岁初，对资本市场的分析和预判是人们热议的话题。“中国的宏观经济环境、监管环境与流动性环境在2018年不会有太大的变化，金融、消费龙头、创新药、半导体及新能源汽车板块的上涨行情有望延续。”华商价值共享、华商民营活力基金经理何奇峰近日就2018年A股市场投资策略作如上表示。他说，白马股中，相对看好家电、白酒和保险等板块的投资机会。中小创存在结构性机会，须沿着整个中国经济转型升级的方向去寻找机会。

在何奇峰看来，2017年A股上涨行情可总结为两大特征：其一是以白酒、家电、金融等白马龙头为首的股票，这些行业整体景气上行且估值便宜。随着金融去杠杆的推进，市场对于这些有竞争力和较深“护城河”的龙头公司给予较为明显的估值溢价。其二是以创新药、半导体和新能源汽车为代表的板块，这些板块是未来中国经济转型升级的重要方向，市场对于这些新兴领域一直有比较高的认同。

“我认为，今年市场的两大特征有可能在2018年延续，因为造成今年市场这两大特征的宏观经济环境、监管环境与流动性环境在2018年应该不会有太大的变化。并且，经济增速还会处在一个相对比较好的合理区间，整体偏紧的监管环境也将延续。”何奇峰说。

不过，何奇峰也表示，一些前期涨幅比较大的白马股有可能回调，未来在涨幅上或将弱于2017年。因此，选择白马股还是要看公司自身的基本面，需要综合考虑估值、业绩增速、行业景气度等因素。

对于中小创的投资机会，何奇峰认为，2018年中小创在指数上很难有系统性的机会，但会有结构性的投资机会。这种结构性机会需要沿着整个中国经济转型升级的方向去寻找，大数据、高端制造、创新药、半导体、新能源汽车等行业可能具备更多的投资机会。