不忘初心 拥抱资本市场新时代

20年前，一群意气风发的年轻人在广州莲花山参加了公募基金培训会议，这是中国公募基金行业的第一批从业者。到现在，其中的很多人依然奋战在公募行业第一线。作为一名行业老兵，亲历公募行业20年巨变，经历了行业规模从0到接近12万亿元的成长。

中国公募基金行业正处于由弱而强、大展宏图的关键时点，树立新的方向和目标尤为关键。资产管理的本质是“受人之托、代人理财”，资产管理人必须做到诚实信用、勤勉尽责，恪守忠诚和专业义务，为投资人长期创造价值。银华基金从一家管理规模不到40亿元的小公司发展到现在管理5000亿资产，业绩优良、信誉卓著的全牌照综合型基金管理公司，正是秉持着严格履行受托职责的理念不断前进。

20年来，行业成功地引入并且建立起证券投资基金的制度和体系。作为资本市场重要的机构投资者，基金已经成为创造价值的重要力量，未来机构投资者的发展会像最早的证券投资基金制度一样，回归到共同基金的管理模式上来。

同时，作为市场上规范的机构投资者，基金行业吸纳中小投资者资金，为资本市场提供长期稳定的资金来源，并坚守长期投资、价值投资理念，发挥了机构投资者稳定市场的重要作用。

就如刚刚过去的2017年，是价值投资者的春天，白马、蓝筹、龙头、低估值、漂亮50等汇成了市场的主旋律，市场呈现明显的结构分化，这种分化是经济和金融大环境深刻变化的必然结果。在防风险、去杠杆、严监管的大背景下，投资者的行为日趋理性，业绩增长和估值匹配的公司更容易受到市场青睐。伴随着价值投资的回归，公募基金找到一展身手的舞台，依托长期积累的主动管理能力和风险管理经验，2017年公募基金行业整体呈现了较好的赚钱效应，全市场近八成的权益类产品获得了正收益。

这也为公募基金20年交上一份满意的答卷。作为价值投资、长期投资倡导者，公募基金始终坚持价值投资，深度挖掘优秀上市公司价值，这一理念在A股市场上逐步形成主流，一方面起到稳定市场的作用，另一方面提升了资本市场的有效性，通过证券市场内在的动态调整机制，不断吸纳优质上市公司，同时不断淘汰劣质公司，提高资源配置效率，进一步支持优秀上市公司业务发展，实现真正的服务实体经济功能。

2018年是十九大的开局之年，我们对经济保持积极乐观。放眼海外市场，欧美等主要经济体的发展势头良好，对中国经济的带动效应不可忽视；纵观国内，中国经济的纵深和韧性已经有目共睹，固定资产投资稳中有进，居民消费水平不断升级，供给侧改革更有效地改善了上游企业的资产负债表，对经济健康发展发挥了重要作用。

随着金融全面监管的不断深化，特别是资管新规的出台、刚兑的打破，一些非标产品、预期收益类产品将逐步退出历史舞台，这对公募基金而言是一个长期利好。资管行业回归本源，基金公司主动管理能力的重要性日趋凸显，优秀的基金经理将成为市场的稀缺资源，近期权益类基金的火热发行已经证明了这一点。2018年，市场的结构性分化仍将继续，资金流入将推动市场估值良性提升，符合国家产业方向、具有良好公司治理、业绩增长和估值匹配的板块和个股仍将得到市场青睐。