万家基金：近期美股大涨有利于A股和港股企稳向好

万家权益观点

万家权益团队表示，创业板指数在过去的两周持续反弹显示出风险偏好的回升，估值得到了较为明显的修复，从而带动市场的波动率上移。虽然1、2月份经济数据出现回落，但后续旺季开工有望支撑周期板块进入相对有利的窗口。因此，行业间均衡配置的价值得到明显的体现。

A股市场在2018年依然存在较好的投资机会，股市风格将更为均衡，蓝筹和成长领域的核心资产都值得重视。行业配置的角度会从宏观经济角度入手，对中国经济发展趋势和政策导向进行预判和把握，并以此为起点，寻找驱动经济发展和变革的核心要素及受益的产业。继续关注估值仍在低位的地产、金融和建筑板块中的价值蓝筹股，以及估值回落后与业绩逐步匹配，符合国家战略的优质成长股。

放眼全球市场的话，尽管受到贸易战的干扰，但美股依然表现强劲。此前我们多次强调，由于美国经济强劲，且通胀偏低，美国股市见顶并不容易。最新公布的美国非农数据大超预期，工资增速不及预期，是典型的高增长低通胀格局。在开放经济背景下，全球股市关联度明显增强，近期美股大涨有利于A股和港股企稳向好。

万家固收观点

万家基金固收团队认为，近期债市转好，主要有2个原因：

一是资金面宽松超预期。春节过后，资金面依然维持宽松。资金面宽松导致市场心态发生变化，短端利率带动长端利率出现下行。这是近期利率下行的核心因素；

二是美债利率高位回落。近期美债利率在接近3%附近出现明显回落，为国内利率下行提供了一定支撑。

未来一段时期，预计债市回暖态势将延续。一方面，近期资金面宽松超预期和央行态度微调有关，有较强的持续性。另一方面，当前PMI等指标显示经济温和放缓，社融增速明显下降，对债市构成基本面的支撑，利率继续大幅上行风险有限。