益民基金：短期保持谨慎 抓住盈利和估值匹配主线

上周主要指数呈现普涨，选择3月9日及2月6日作为比较日期，两市71.22%的公司回到大跌前水平，主板较低，该比例只有63.37%，而创业板高达87.22%。上证综指，万得全A、中小板以及沪深300，表现分别为1.62%，-2.69%，2.80%以及2.30%。行业方面， 周内食品饮料前跌后涨，周内震荡，而家电高开高走，回到2月5日大跌前点位。金融中非银表现较好，银行震荡回调，非银行高开高走。周期中有色表现平稳，采掘微幅上涨，钢铁表现最弱。受中概股回归消息以及富士康IPO进程较快等因素影响，本周独角兽概念指数(+12.70%)、次新股指数(+11.40%)、富士康概念指数(+9.18%)等相关概念走强。

2月CPI超预期，后续超预期可能性偏小。3月9日披露的2月份的CPI同比上涨2.9%，超万得一致预期(2.5%)。春节错位导致CPI同比大幅上涨，其中食品项中蔬菜拉动明显；非食品项中，主要由于交通通信及教育文娱的细项同比大涨。从细分项来看，食品中猪肉成拖累项，猪周期持续处在底部；而因天气及春节因素造成蔬菜同比及环比均大幅上涨，成食品项的主要拉动项。非食品项中，由于2月原油价格向下调整，2月的居住燃料及交通燃料方面的同比及环比涨幅均表现回落；医疗保健方面，中西药的价格指数同比保持上涨但涨幅持续小幅收窄，带动医疗保健CPI同比涨幅下滑；教育文娱及交通通信同比涨幅大幅上升，主要是受益于春节旅游出行需求上涨，其他细分项影响不显著。二月CPI上涨主要由于低基数、天气因素及春节效应导致部分细项大幅走高，这些拉动因素持续性不强，后期CPI继续超预期的可能性不大。

短期保持谨慎。外围环境趋稳，美非农数据印证经济复苏趋势，时薪增速缓解通胀和货币紧缩压力；国内数据偏稳，中高频数据、融资数据显示国内经济运行平稳；预计通胀压力有限。但是全球贸易战的发酵、上市公司正式年报披露的业绩增速，以及即将落地的资管新规相关细则、银监会表外管理办法和理财管理办法是尚存的不确定因素。短期市场存量博弈，风格轮动，应当抓住盈利和估值匹配的主线，淡化风格，自下而上得均衡配置细分行业领先企业。行业方面，建议关注以涨价为主线的部分化工子品种、有色、消费品、航空、晶圆等领域。