建仓期遭遇行情反复 次新基金“好发不好做”

去年下半年以来，公募行业新基金爆款频出，但市场行情变化影响权益类基金的净值表现，基金“好发不好做”的魔咒似乎再次应验。记者采访发现，次新基金经理面对反复行情，犹疑者不少，但更多的是坚定既有路线，在震荡市中紧跟市场大节奏。

次新基金“好发不好做”

2018年开年至今，去年“以大为美、以龙为首”的市场走势正在发生变化，成长机会似乎正在崛起，但是对于大多数投资者来说，成长股机会仍有待于市场的检验。

与此同时，2017年基金公司的靓丽成绩单，让新基金发行保持着持续的热度。此前，爆款产品频频发售，基金机构的赚钱效应让投资者趋之若鹜。以3月为例，天风证券分析师吴先兴指出，截至3月30日，3月新成立基金87只，包括9只股票型基金，37只混合型基金，41只债券型基金。从募集规模上看，3月新成立的基金平均发行12.80亿份，其中债券型基金平均发行份额最高，为15.22亿份，股票型基金平均发行份额为7.15亿份。招商证券研报也显示，今年2月，共有90只新基金成立，总规模为678.6亿元，发行数量明显高于前五年平均水平。同样，今年1月，共有68只新基金成立，总规模为1208.4亿元，发行数量也是明显高于前五年平均水平。

但是，新基金发行的火爆与市场行情反复震荡之间的尴尬碰撞，让一些次新基金很“难做”，似乎应验了基金“好发不好做”的行业魔咒。仅粗略统计一下今年以来新成立的基金业绩表现发现，次新基金之间的分化相当明显，有部分基金产品明显跑输，虽然有建仓节奏等的差异，但在成立之初的起跑线上，已有不少基金显示出“疲态”来。

基金投资瞄准大节奏

记者采访发现，面对阴晴不定、变化无常的市场行情，次新基金确实有不少压力，特别是一些规模较大、被市场期望颇高的基金产品，面临的压力不言而喻。在具体操作上，部分次新基金的基金经理表示，正在调整自己的建仓和投资节奏，并且选择坚持既定风格。他们认为，震荡市场中，次新基金追求的不在于超然卓群，而在于跟住市场大节奏。

“资金的热情追捧和市场的反复，确实让基金产品陷入比较尴尬的情况。当前，在产品建仓期，只能通过节奏的把握，来平衡市场的风险和收益。建仓策略上，整体仍是坚持机构擅长的价值投资。除了蓝筹和白马外，创蓝筹等也是重要的投资机会。不过，目前产品整体仓位仍相对较低，固定收益投资、现金等资产比重相对较高。”某偏价值成长型基金的基金经理表示。

另外，面对这样的行情，次新基金经理的绝对收益理念愈发浓厚，这种变化一方面体现在大类资产配置上的安排，另一方面也体现在权益投资内部的安排上，即追逐确定性的收益。“哪怕是没有那么立竿见影的投资成果，也值得在现阶段忍受住"寂寞"，坚持投资原则、维护投资纪律。”另一位基金经理表示。