万家基金高源：今年A股风险偏好更为均衡

（原标题：万家基金高源：今年A股风险偏好更为均衡）

白马股近期的剧烈震荡，是否意味着市场风险偏好已经转向？对此，万家新机遇龙头企业拟任基金经理高源在接受记者采访时表示，今年A股市场的风险偏好相对会更为均衡，去年市场“一边倒”倾向于白马股的局面会有所改变，中小盘成长股会有更多的投资机会出现。不过，无论是白马股还是中小盘成长股，投资者都需注意其内部的分化情况，注重自下而上的选股。

高源认为，在风险偏好更为均衡的背景下，只要外围扰动因素没有出现极端情况，目前指数所在的位置则较为安全，投资者可以找到确定性较高、盈利和估值相匹配的板块和个股，如近期走势颇为强劲的医药板块。“我们会在所有板块选出自己认为把握最大、确定性最高、估值匹配度较高的行业买入。”她说。

对于市场存在分歧的上市公司盈利前景，高源表示，自己对中国的中期经济状况表示乐观，现阶段企业盈利环比向下更多代表了库存周期的中期波动。高源认为，供给投资下降带来的中上游 行业景气周期并未结束，假设库存的调整需要三个季度左右的时间，即在今年二季度末前后，可能会看到企业盈利水平的环比回升。但她也指出，这一判断仍需更强的信息来支撑和确认。

在对中国经济中期乐观的基础上，高源对于A股后市也持乐观态度。她指出，排除一些无法控制的因素，A股市场的方向将由两方面决定：企业真实的盈利情况和整个市场的估值水平。从今年2月至今，市场利率水平其实一直在下降，而估值水平与利率水平呈反比，这意味着利率水平下降的时候，对于提升市场估值有利。因此，综合估值和盈利两个角度来判断，A股市场目前具备投资价值。