传统科技行业投资两不误 中国市场机会很多

在2018年伯克希尔股东大会上，沃伦巴菲特和其合伙人查理芒格的发言，展现了两位投资家对公司涉足的诸多行业的最新观点。

尽管科技发展以及带来的新兴商业模式，巴菲特对已重仓的传统行业仍然青睐有加，除了继续看好食品消费行业，他认为一些金融公司面临的问题只是短暂的。在面临日新月异的新经济时，他和芒格也坦然承认在科技股投资上曾经犯了一些错误，用亡羊补牢来自勉，并表示支持苹果公司回购股票，还要继续买入更多苹果股票。对于加密货币，巴菲特认为属于投机，结果不会太美好；而对人工智能也持有较为保守的观点。

看好具有竞争力的

传统金融行业

银行和信用卡公司作为巴菲特金融领域的两大持仓板块，巴菲特在回答公司面临的挑战时，对它们都仍然保持了乐观态度。

随着移动支付对传统信用卡公司的挑战日益兴起，巴菲特表示，对其重仓持有的美国运通仍然看好，并且对该公司的持仓从之前的12%上升到17%。运通的竞争力仍然非常强，对小企业的渗透率也更高，在国际市场上也发展良好。不过面对微信等新型支付手段的兴起，巴菲特表示，并不清楚未来移动支付会如何变化。任何行业都经历过变迁，他之前也买入过纺织业这类最终投资失败的行业，但他已经吸取了足够多的经验足以应对。

近期富国银行因财务作假而饱受诟病，美联储已经处罚其扩张规模。巴菲特表示，富国银行的激励机制出现问题，而且一旦发现问题就应当纠正，而富国银行没有纠正是一个最大的错误。巴菲特表示承认错误后，除了财务作假外，富国银行在其他方面仍然是个经营不错、可以接受的公司。他表示仍然看好富国银行以后的发展。

看重食品消费行业

应对变化的能力

巴菲特对消费品的偏好没有发生改变，他表示消费品仍然是非常好的带来投资回报的领域，全球需求仍然很高。

在如何选择消费品投资上，巴菲特表示自己投资的产品是，收到该消费品作为礼物的人们“会想去亲你一口，而不是赏一个耳光”。他表示到目前为止，在可口可乐的投资上的判断仍然是对的。巴菲特表示，需要看到人们对消费品的消费行为，还要观察消费品是不是在何种生存环境下都能很好生存。

针对消费者口味的改变而对食品公司造成的影响，巴菲特表示，卡夫亨氏仍然是非常好的业务，有些新产品也一直在推出，公司不是一成不变地卖他们的蕃茄酱，未来有机食品也不会那么大范围地侵蚀现在的市场，他对于公司现在业务运营的状况还是满意的。

科技股投资

亡羊补牢 为时不晚

尽管早期巴菲特认为投资科技股非常愚蠢，但现在他已经开始投资科技股。芒格表示这是“亡羊补牢，为时不晚”。

对于科技股的选择，巴菲特表示，因为自己没有太多的专长 ，对科技股的理解需要外部专业意见，而巴菲特一直在尝试避免只会听外部人的意见。他表示自己因为一些情况而错过了亚马逊和谷歌。巴菲特表示，对科技股的判断沿用了内在价值的判断方法，现在看来犯了错误 ，因为科技公司成长期很难应用现有价值和未来价值的计算方法。

巴菲特重申了对苹果公司的偏好，非常看好苹果的产品，认为苹果生态圈已经渗透入生活的方方面面。他表示，投资苹果仍然是看到其确定性后才买入，并没改变投资策略，他非常乐意看到苹果公司进行回购，目前持有苹果公司约5%的股份，并且还在持续买入苹果公司，未来持仓比例或会涨到7%。

巴菲特在科技股的选择上仍然比较谨慎。尽管比尔盖茨是其董事会成员，但他并没有买入微软的股票。他认为微软股票波动较大，买入可能是个错误。在如何选择科技股上，巴菲特表示投资清单上没有的，就不要去碰，因为一旦做出愚蠢的决定就会让公司损失很大。

黄金投资价值不如股票

数字货币属于投机

巴菲特的一项长期观点，股票的长期投资价值远胜黄金，又在今年的股东大会上得到重申。他表示，如果在二战时期买入1万美元的黄金，市值相当于当时的300盎司，而且每年保持手头一直持有这300盎司黄金，现在的价值就只有4万美元，和当时买入股票后价值有天壤之别。

他表示，黄金永远不会有产出，他希望资产是能够有产出的，从而可以不断进行再投资。他表示，股票是可以有持续的利润和分红，美国经济仍然处在顺风情形下，除非买入相当错误的股票，否则是很难投资失败的。

对于加密数字货币，巴菲特的态度则更加鲜明。他表示，加密货币最后的结果是会很糟的，因为没有产生任何和这个资产相关的价值，很多人希望通过加密货币来致富，特别是看到自己的邻居已经通过这种机会致富了，就会去投机，其结果不会太美好。

人工智能不会

大规模取代专业投资人

巴菲特表示，并不觉得很多人都能从所谓的人工智能中学到太多什么，在这方面没有太多的权威去发表看法。他表示，并不觉得机器会给公司带来太多的什么收益，尤其是在资本配置方面。

芒格也表示，目前人工智能方面的炒作方面还是过多，目前取得的成就还没法和炒作相提并论。目前不会出现人工智能就快取代人类的情况，有一些方面的工作人工智能可能替代人类，但不会大规模替代专业投资人。

投资中国市场业绩不错

但规模不大

巴菲特表示对中国还是很有信心。中国经济增长尚未结束，未来还有很长一段路要走，由于中国经济基础比美国低，因此从增长百分比来看，中国还是会高于美国。巴菲特指出，未来中国的经济将会很好，美国也是。中国成为一个超级大国对美国来说不一定是坏事，美国应该更希望世界发展出共同繁荣的景象。

巴菲特表示，今天美国有许多投资人错过了中国的机会，其中原因之一是投资中国看起来太难，而且中国和美国的市场有很多差异。但是中国有很多机会，芒格已经在中国找到他可以取得的“猎物”。

巴菲特表示自己在中国有投资，已经有了好几次运作，而且业绩不错。但他表示目前投资中国市场的规模不大，只有其投资规模超过10亿美元才会对公司业绩有影响。

投资报纸有社会意义

针对纸媒行业的衰退，巴菲特表示5年来的衰退超出想象。但买入报纸的价格都比较合理，结果也并没有非常严重。

巴菲特表示现在美国的报纸集中度在提高，从5年前的1700家减少到目前的1300家。目前电子版的报纸已经非常成功，可以支撑现在的商业模式，而且报纸还有外部效应，能对经济、社会产生积极影响，具有社会责任意义。巴菲特表示希望报纸能找到其他出路，希望行业能走出低谷。