嘉实基金张金涛:2018相对看好港股 掘金医药等3板块

资管新规对银行理财影响比较大，对大家中长期的投资行为肯定会产生一个影响。从中长期来说，向股市的长线投资会变多，而且叠加了我们入摩，叠加了将来养老金的入市，实际上投入A股中长期的资金会越来越多，利于稳定市场；对港股长期资金流入也是好事。但短期来说，影响没那么大，因为这个时间执行的点是2020年底，所以有一个过渡期。

投研团队支持、基金经理本人的经验或者是能力，对于基金业绩的保证都是比较重要的。

操作上要相对来讲对财务杠杆高、财务风险大、现金流不好的公司比较谨慎；相对我们看好现金流非常扎实、杠杆比较低，或者它的资产比较轻的，可能它短期受的影响比较小的这种公司。

我们的思路具体总结下来其实就是8个字：估值便宜、边际改善。就是“戴维斯双击”的投资机会。

中国的资本市场将来机构化是一个大的趋势，大家慢慢地都会向机构化去靠拢，这个长期方向不会有问题。大家要相信，专业的事情要让专业的人去做。

观点总结：张金涛认为相对还是比较看好港股今年投资机会，虽然不会像去年那么火热，但行情不会太差。因为现在的估值水平还是处在历史平均水平以下相对比较低的位置；整体的盈利增长还是比较健康、比较强劲。

在投资策略上，风格会相对比较均衡，以业绩为王，主要看业绩和估值做股票。减持白酒、消费电子、家电；增加了比较多医药股的配置，对科技、大消费、医药方面，会做一个长期的关注。

选股经验分享：港股就是一个价值投资，看业绩，看边际变化，看估值。比较喜欢“戴维斯双击”的投资机会，估值便宜、边际改善。