大摩华鑫基金：防范风险的同时关注市场积极面_基金频道

从最新公布的5月PMI数据来看，5月PMI并未如同往年大多数情况一样转为走弱，可能是有今年节后复工较晚、限产季3月中旬才结束、企业抢工出口等因素的影响。高频数据也进一步印证， 5月工业生产并不弱，发电耗煤增速、钢铁高炉开工率均有所上升，反映了工业生产仍然旺盛的特征，预计5月工业经济数据仍然相对不错。

目前市场的悲观预期主要来自于对内去杠杆引发的债务违约和对外贸易冲突带来的不确定性。投资者在防范风险的同时，也要注意到积极的方面。首先，如上段所说，工业数据显示生产依然旺盛；第二，周末央行扩大了MLF担保品的范围，再结合之前的降准，可以看出，国家一直在呵护市场的流动性，守住不发生系统性风险的底线；第三，由于美国开始在贸易上向更多的国家施压，不少传统的盟友站到了美国的对立面，中国也开始频繁外交扩大自己的盟友队伍，后续谈判的力量对比正在发生着微妙的变化。