博时基金魏凤春：短期A股或维持震荡格局

近日，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到1.75%至2%的水平，这是自2008年金融危机爆发以来，联邦基金利率首次回到2%的整数关口。博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为，美联储加息对A股的影响或较小，A股投资者主要还是要关注国内金融监管、信用风险和政策边际变化的影响，短期内A股震荡市的风格或维持不变。

魏凤春认为，美联储此次加息25个基点符合市场预期，加息点阵图显示多数票委认为年内加息四次的可能性较大，较3月份的预期3次明显更加“鹰派”，确认了此前市场的猜测。此外对经济和通胀的表述以及去除利率前瞻指引的做法，均传递了更加“鹰派”的信号。

近几年美国经济一直在稳健复苏，失业率降到历史绝对低位，但特朗普政府仍然在去年成功推出税改，而且打算继续推进大规模的基建计划，这种强劲复苏背景下的宽财政政策并不多见，今年美国经济和通胀出现加速，美联储整体强化“鹰派”态度是对这种加速的针对性反应。此次美联储上调年内经济增长预测至2.8%，而去年全年经济增速是2.3%，今年欧元区、日本包括中国的经济表现也较去年有所放缓，此消彼长下美元出现了明显的升值。叠加全球贸易摩擦等不确定性因素冲击带来的避险需求，资金呈现出流出新兴经济体的态势。

魏凤春表示，一些新兴经济体和发展中国家受此冲击汇率大跌，利率飙升，股市震荡。在美联储加息节奏加快、美元经济继续强势的支撑下，短期内美元的强势和资金流出新兴经济体的局面还会继续，新兴市场或将继续承压。

就国内而言，人民币年内对美元小幅贬值，但对欧元出现了比较明显的升值，人民币整体表现较为坚挺。在过去两年央行和外管局不断强化和规范对企业、个人的资金流出监管之后，美元走强或很难引发以前出现过的资本快速流出的局面。

与其他新兴市场不同，中国的国际储备充足，经济形势稳定，人民币进一步贬值的空间或不大。由于目前国内对于外部冲击的准备也较为充分，美联储加息或不会成为我国央行收紧货币政策的理由，A股受到的影响或较小，主要还是关注国内金融监管、信用风险和政策边际变化的影响，短期内A股震荡市的风格或维持不变。