上周基金仓位整体下降 股基与混基仓位持续下降

上周，A股市场持续下跌，沪指周四失守2500点创四年新低，不过于周五出现反弹行情。周线图上，沪深300下跌1.13%，上证指数下跌2.17%，深证成指下跌2.26%，中小板指下跌1.78%，创业板指下跌1.46%。截至上周五，上证A股滚动市盈率、市净率分别为11.40倍、1.28倍，市盈率、市净率均有所下降。

以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金(不含指数基金，下同)和混合型基金平均仓位为55.27%，相比上期下降0.02个百分点。其中，股票型基金仓位为86.76%，下降0.21个百分点，混合型基金仓位为51.66%。

从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为86.76%，相比上期下降0.21个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位上升0.11个百分点，至47.89%；平衡混合型基金下降0.39个百分点，至58.01%；偏股混合型基金仓位下降0.24个百分点，至77.66%，偏债混合型基金仓位下降0.25个百分点，至14.53%。

以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为68.53%，相比上期下降0.31个百分点。其中股票型基金仓位为87.48%，下降0.21个百分点，混合型基金仓位65.82%，下降0.32个百分点。

综合简单平均仓位和加权平均仓位来看，上周公募基金仓位相比上期有所降低，显示基金经理仓位有所减仓。从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比12.8%，仓位在七成到九成的占比33.1%，五成到七成的占比15.7%，仓位在五成以下的占比38.4%。本周加仓超过2个百分点的基金占比7.4%，31.9%的基金加仓幅度在2个百分点以内，47.1%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比13.6%。上周，A股市场持续跌势，各板块均表现不佳。短期来看，股票型基金与混合型基金的仓位持续下降。

上周，央行于周五进行了300亿元7天期的公开市场操作，周内仅有1500亿元的国库现金定存到期。上周初降准实施后，流动性并未如市场预期般宽松，月中的法定准备金补缴、政府债券发行缴款等因素共同作用，促使资金面略有趋紧，央行时隔十四天重启净投放来维持资金面合理宽裕。债市在周内持续上涨，主要源于股市持续下行，避险情绪升温，叠加经济下行压力尚存、资金面合理宽松，从短期与长期来看债市都存在持续上行的空间。

上周A股市场持续惯性下跌，周五在政策面利好支持下收复2500点区间。目前A股市场仍在持续筑底，但外围市场的不确定性带给A股压力，年初以来的下跌行情使得投资者情绪过于悲观。不过A股的估值已是历年来每次大底部的水平，许多优质公司已具备了投资价值，未来一旦反弹，上升空间可期。

具体到偏股型基金配置上，建议投资者坚持长期投资与价值投资的理念，把握当前A股整体估值偏低的投资机会与可能的市场底部机遇，运用均衡配置来抵御风险，择取配置低估值绩优股的基金并长期持有；具体到债券型基金配置上，债券市场目前是较为出色的避险工具，建议投资者选取优质债券产品，首选高等级信用债产品以及利率债产品，以获取更多确定性收益。