大跌30% 这只科技基金“神话”破灭

作为今年最热门的交易所交易基金(ETF)之一，一款科技ETF一度受资金追捧程度超过贝莱德等资管大佬旗下产品，但现在却风光不再。数据显示，2020年实现了153%收益的Ark创新ETF净值出现大幅下挫。自2月高点已下跌了30%，过去一周下跌9%。

由ARK投资首席执行官凯西·伍德管理的这只ETF，专注于生物科技、机器人、人工智能、区块链和金融技术等“突破性创新”领域。作为一只主题性的主动管理基金，该产品集中持有少数高成长性股票，波动性较大的负面效应开始显现。

随着市场风格从高增长、高市盈率的股票转向价值型和周期型股票，该ETF持股中多只个股大幅下跌。数据显示，该基金所重仓十大资产占投资组合近一半，持有特斯拉比例约为11%，其次是Square，持股比例为6.5% ，对Teladoc Health持股比例为6.3%。排名前十的公司还包括百度、Shopify和Spotify等。而目前其头号持仓特斯拉自今年高点下跌了23%，百度从高点也下跌了大约43%，Shopify下跌了25%。

价格回撤促使赎回增加

根据FactSet的数据，投资者在过去一周赎回资金达7.7亿美元，在过去一个月总共赎回了8.66亿美元。尽管这不太可能对特斯拉或百度这样的大公司产生太大影响，但赎回还是可能会增加ETF持有中小盘股的卖压。

一半资金被套牢

最近几个月买入Ark创新ETF的投资者可能正面临严重亏损。根据空头陷阱报告的数据，大部分流入该ETF的资金都是在过去9个月中流入的，经测算，这意味着ETF中至少50%资金现在处于亏损状态。该报告称，由于一半以上的买入资金都在亏损，越来越多的投资者会选择割肉，不少券商不再借出该ETF做空。

从技术指标看，其前景也不太理想。该报告表示，近日其收盘价跌破200日移动均线，为一年多来首次，跌破这一水平意味着抛售可能还会出现。

Ark客户投资组合经理莱吉则回应指出，当市场处于避险模式时，公司旗下基金一般表现不佳。能源和金融等周期性股票的轮换终将消散，并表示长期而言这些周期板块尤其容易受到冲击。

莱吉指出，尽管市场回避风险时，公司旗下基金表现不太好，但市场风格发生转变时，就有可能大幅跑赢大盘。他补充称，该ETF 在过去一周非常活跃，还在买入科技股，并增持了Teladoc的头寸。

在技术层面上，莱吉回应，严格的风险控制如下止损单只会阻碍基金的表现。公司作为反向投资者，会坚持长期投资的观点，但也不是买入后一直持有。

机构不看好近期业绩

随着投资者风险偏好降温及趋势交易开始逆转，该ETF的境况不佳，分析师对该基金短期前景并不看好。

4月30日，研究机构CFRA将其对ETF的评级从5星下调至2星。CFRA研究主管罗森布鲁斯表示，以其评价体系，两星级意味着未来9个月表现优异的可能性较小。他指出 ，该基金持股上涨得如此之快，以至于现在的吸引力大大降低。

晨星也持悲观态度。在一份报告中，晨星指出该ETF青睐那些通常无利可图、波动性很大、可能会暴跌的公司。伍德的投资风格是通过自下而上的选股方式来看待风险，而不是试图在各种市场条件下模拟整个投资组合的风险敞口。随着ETF 资产规模的膨胀，该基金的流动性变得更差，更容易遭受严重亏损。

不过近期的业绩回调并不能否定其上涨期间的业绩表现。晨星数据显示，从2014年10月推出到2021年2月，这只ETF的年化回报率为36%，高于其它所有中等成长类的主动管理型ETF，超过了同期纳斯达克19%的回报。

Ark基金仍然是全球最大的主动管理的交易所交易基金之一，但在正确的时间抓住ETF是至关重要的。该公司2017年和2020年的业绩大部分优于同类公司，但在2015年落后于同类公司，而且在市场调整时表现逊于指数和同行。