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磐霖资本李宇辉:坚持“投早、投小、抓黑马”,要早于头部基金进入投资

来源:21世纪经济报道 作者:赵娜 2021-05-14 21:31:00
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(原标题:磐霖资本李宇辉:坚持“投早、投小、抓黑马”,要早于头部基金进入投资)

“要早于头部基金进入投资,这是磐霖的竞争策略。”李宇辉表示。

面对“一九效应”愈发明显的创投市场,VC机构要如何构建差异化的竞争力?市场喧嚣之时,他们如何构筑自己的护城河,以长期立足于投资圈?

5月12日在上海举办的“第15届中国投资年会.年度峰会”上,磐霖资本创始主管合伙人李宇辉提出他的应对方式:在科技创新领域以精品化的策略进行投资。总结下来是七个字,“投早、投小、抓黑马”。

“要早于头部基金进入投资,这是磐霖的竞争策略。”李宇辉表示。

何为“早”,何为“小”

磐霖资本是一家早中期VC机构,行业聚焦于生物科技及数据智能应用领域。据机构官网信息,磐霖资本已投项目估值合计超496亿美元。

李宇辉在前述论坛的演讲中表示,“磐霖如何定义早和小?这成了我们看待‘早’和‘小’的早期投资差异化的一个方法论。”

李宇辉解释说,磐霖资本对“早”的界定有三点:一是技术创新到落地验证的早期,从药物Discovery阶段到产品成型;二是需求产生质变的早期;三是市场趋势出现拐点的早期。所以这个早不是Pre—A轮这个轮次,还是看产品呈现的状态。

“早”是相应的投早期的时候,这样的企业相对比较小,所以科技型企业在早期阶段呈现的特征是业务范围小,但是不可或缺,这也许是核心零部件或者是隐形冠军;切入时公司规模小,但是可扩展性大。所以投资早期是策略,投资小是该策略下的必然结果。

喧嚣市场里的精品投资策

“喧嚣的市场背后暗含隐忧。”李宇辉这样形容他看到的市场,“一方面,热门领域、热门项目估值高企;另一方面,一些相对平庸的项目也在高歌猛进。”

这样的环境下,磐霖资本从三个方面执行团队的精品化投资:一,提前认知,提前卡位;第二,精耕细作,长期陪伴;第三,多轮加注,助推黑马变白马。

  • 提前认知、提前卡位,是指要对行业趋势的洞察力,研究先行,更早了解不同技术/模式的变化对新技术的把握、对新的商业模式的把握,对创业团队的把握及发展前景的判断力。所以这是提前认知和卡位,要早于头部基金进入投资。

  • 精耕细作、长期陪伴,意味着不打赛道、追求精品。要有能力向被投企业提供有效增值服务,对企业施加影响力,切实可行的帮助企业及企业家成长。

  • 多轮加注、助推黑马变白马,则是指在稀缺的好项目上采取多轮加注的策略。但加注前提有几个:一是希望早期时,以领投方式呈现这样的投资,所以商务上把握主动;二是投的时候往往是在所谓的拐点没来临的时候,所以以深度认知为前提,依靠坚实的投研功底对项目进行专业判断和精准定价,敢于在拐点前下注。

“PE/VC积极响应国家号召,大力支持科技创新领域的投资。”李宇辉说,市场化VC机构作为科技创新中极为重要的参与主体,也有着属于他们的使命担当:其一,提前认知,识别企业的商业模式;其二,精选标的,适时支持科创企业;其三,精心培育,助推企业及创始人成长。

(作者:赵娜 编辑:林坤)

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