从首批持牌到屡屡“踩线”：巨丰投资无锡分公司再领罚单

6月3日，江苏证监局对陕西巨丰投资资讯有限责任公司无锡分公司（以下简称“巨丰投资无锡分公司”）开出了一张行政监管罚单，责令其改正并暂停新增客户三个月。

江苏证监局官网截图

这是这家1998年就获得了首批证券投资咨询资格的老牌机构再次因为合规问题被推至风口浪尖。

一、老牌投顾的版图与隐忧

陕西巨丰投资资讯有限责任公司成立于1997年，注册资本500万元。它拥有证券投资咨询资格，是西北五省中唯一一家持牌的投顾机构。公司向下共设立了5家分公司（北京、上海、广州、重庆、无锡）及多家分支机构，业务覆盖巨丰投顾、巨丰研究、巨丰资讯、财务顾问四大板块，服务过超百万的投资者。

从股权方面来看，北京巨丰金控科技持有80%的股权，瑞益荣融持股剩下20%。在2023年的3月，原法定代表人马琳卸任，江勇成为新的法定代表人，但其实马琳依旧是实际控制人。

二、本次处罚：七项违规逐一剖析

6月3日，江苏证监局认定巨丰投资无锡分公司存在七项违规，依据《证券投资顾问业务暂行规定》（以下简称为“《暂行规定》”）及《证券期货投资者适当性管理办法》，作出责令改正、暂停新增客户3个月的决定。七项违规具体包括：

内控与合规管理不完善，服务留痕不完整：该行为违反了《暂行规定》第三条中关于“加强合规管理，健全内部控制”的基本要求。

营销宣传内容存在误导性表述：该行为违反了《暂行规定》第二十四条关于“禁止对服务能力和过往业绩进行虚假、不实、误导性的营销宣传”的相应规定。

员工向未签订正式服务协议的客户提供投顾服务：《暂行规定》第十四条明确规定，投顾服务必须以客户签订服务协议为前提。

投资建议未注明外部研究成果的来源、发布人及日期：《暂行规定》第十八条要求，向客户提供投资建议时应当注明外部研究成果的来源、发布人以及发布日期。

自媒体展业管理缺位，部分引流内容暗示荐股：该行为违反了《暂行规定》第三十一条中“不得通过公众媒体，作出具体证券的投资建议”的要求。

投资者适当性管理执行不到位，客户回访不规范：这个行为不仅违反了《暂行规定》第二十一条、第二十七条的规定，违反了《证券期货投资者适当性管理办法》第三条的基本原则。

营业场所信息公示不全：《暂行规定》第十二条条要求公示相关执业信息，信息公示不全会损害投资者的知情权和选择权。

以上的7个问题横跨营销、人员、流程、自媒体、适当性管理等多个方面，能够明显反映出巨丰投资无锡分公司在合规管理体系存在的系统性的巨大漏洞。

三、历史“前科”：近8年7次被罚

实际上陕西巨丰的合规问题并不是第一次暴露在公众面前。梳理其受罚记录可以发现在过去8年内它受到了多次处罚：

2022年：因为明知信息不实仍提供服务、暂停期内新增客户、无资质人员提供建议等行为被陕西证监局责令改正。

2024年7月：因为虚假误导营销、无资格人员荐股、廉洁从业机制不健全、自媒体管理混乱，总公司被责令改正、暂停新增客户3个月。

2025年7月：因为无锡分公司存在营销视频丢失、无资质人员提供服务、信息未公示、小程序未提示风险等问题，总公司再次被责令改正。

据统计，近8年来该公司已经累计被监管点名7次，违规顽疾屡禁不止。

四、暂停新增客户的实质影响

暂停新增客户作为一种“资格罚”，对于以服务费为主要收入的投顾机构打击是十分直接的。3个月内无法签约新客户，意味着增量收入被切断。然而在处罚期满之后，还需要向证监局提交书面的整改报告，经过验收合格才能恢复业务。这样的处罚能够倒逼机构真正做到实质性的整改，而不是敷衍了事。

巨丰投资并不是行业的个例。自2026年以来监管层面对于投顾机构的整治力度一直在不断加大。根据数据统计来说，截至到今年5月末，已经有16家投顾机构（含分支机构）收到了罚单，其中8家被责令暂停新增客户，时间分别为暂停3个月到12个月不等。

有业内专家分析，投顾机构作为连接资本市场和普通投资者的重要中介，合规是重要的生存底线。屡罚不改只会不断暴露出机构的深层顽疾，只有将合规要求真正嵌入其业务流程，才有可能真正的实现机构的可持续发展。

五、法律分析与启示

从法律角度来看，这次处罚的核心在于投资者适当性管理与合规内控的失守。适当性管理要求机构“了解你的客户”，从而将合适的服务推荐给合适的投资者。执行不到位将会直接导致投资者保护机制形同虚设。而自媒体引流暗示荐股、无资格人员提供服务等行为则是违反了投顾业务最基本的持牌经营原则。

对行业及投资者而言，有以下几点值得学习：

1、合规不是成本，而是核心竞争力

在强监管的环境之下，只有能够将合规完整嵌入业务全流程的机构，才能在行业洗牌中存活并发展。

2、营销宣传必须守住底线

“稳赚不赔”“暗示荐股”等话术是明确禁止的，同时机构应当建立严格的营销审核机制。

3、适当性管理不容松懈

投顾机构有义务对投资者进行全面的风险承受能力评估，否则将承担行政责任乃至民事赔偿风险。

4、投资者应提高警惕

对于承诺收益、暗示内幕消息等类型的宣传消息应当保持理性，选择合法的持牌机构，并且主动核实从业人员资质。

六、结语

巨丰投资无锡分公司的再次被罚实际上是老牌投顾机构在合规管理层面系统性缺陷的一个缩影。随着监管趋严的常态化发展，过去那种依靠“野蛮生长”快速短期获利的模式已经很难继续进行了。只有真正将合规内化于心、外化于行，才能在高质量发展的道路上走得更远。

来源 | 江苏证监局、证券期货法规数据库系统

编辑 | 夏叶璐