刚上市便“开炮”，具身智能行业更需要合力而非内耗

海外巨头把量产准备落到中国制造腹地，国内企业则密集冲向资本市场。

2026年8月19日，宇树科技敲响科创板上市钟声，成为A股“人形机器人第一股”。

发行价150.80元，开盘价1100元，涨幅629%，中一签账面浮盈近48万元。

一时间，资本市场对具身智能的热情几乎溢出屏幕。

2026年上半年，国内机器人行业迎来空前密集的IPO爆发期；

据不完全统计，截至2026年6月末，A股和港交所排队IPO的机器人相关企业已超过50家。

然而，热度之下暗流涌动。

就在9月9日、10日，梅卡曼德机器人创始人邵天兰在上市不足十天之际，通过朋友圈连续发文，痛批“攒局型”具身智能企业；

“现在很多’攒局型’具身智能企业，包括北京、上海一些名气很大估值很高的上春晚的公司，

大量利用所谓’数采中心’和与地方政府、投资方、供应商的关联交易来制造虚假的、不可持续的收入，

这种做法是不合法、不道德的，而且是不聪明的。”

此举在行业内外掀起轩然大波，使得一批不明真相的投资人也顿时懵圈。

数采中心

财务操作工具还是产业基础

邵天兰的“开炮”将数采中心推上舆论的风口浪尖。

客观来看，数采中心本身具有不可替代的产业价值。

机器人发展离不开物理世界的真实交互数据。

遥操作能够同步获取力觉、触觉、视觉、关节角度等多维度信息，

是高质量具身数据的重要来源，但这类数据获取成本也相对高昂。

数采中心正是承担这类高质量数据采集工作的重要载体。

国金证券测算，要训练出具备实际应用能力的具身智能模型，至少需要1000万小时的多模态交互数据。

而截至2026年初，全球积累的数据量，不到需求的5%。

因此，数采中心存在的必要性不言而喻。

中国新闻网在题为《具身智能产业长跑切记内耗》的评论文章中明确指出，数采中心不该成为这件事的背锅侠，不能简单给数采中心扣上负面帽子，将数采中心整体定性为财务操作工具。

文章进一步指出，数采中心是具身智能发展的“数据粮仓”和“实景训练场”；

国内企业在人形机器人硬件、具身模型上已经积累大量成果。内耗会给行业带来明显的负向外溢效应，产业各方应该合力完善场景验证、数据体系，共同重建资本市场信心，推动产业发展行稳致远。

值得注意的是，数采中心自身也在经历模式升级。

当下数采中心正从“搭样板间采数据”转向“边干活边采数据”，

进入真实车间、仓库、门店，在完成实际作业的时候同步采集数据。

这种从集中式向分布式、从补贴驱动向订单驱动的转型，恰恰说明行业正在进行自我纠偏，而不是在原地打转。

名列六大未来行业

具身智能战略定位从未如此清晰

政策层面，对具身智能的支持力度达到了一个新高度。

去年3月，具身智能首次写入政府工作报告，与量子科技、6G等并列列入六大未来产业名单。

今年，有关部门也曾明确表态，

将按照“十五五”规划部署要求，以具身智能关键基础设施建设为抓手，

加快具身智能训练基础设施建设，更好支撑具身数据采集和“大小脑”模型训练。

在资本市场层面，上交所调整更新科创板重点支持的具体行业范围，明确支持具身智能等更多领域“硬科技”企业上市，同时压实发行人和中介机构责任，守住业务真实性底线。

为做市值管理有意碰瓷？

市场用脚投票，损人也没能利已

那为什么在政策大力支持，行业周期向上，自家公司又成功上市时，邵天兰却选择在朋友圈炮轰同行？

回看此事的源起，有一个不可忽视的时间节点：

梅卡曼德于2026年9月1日登陆港交所，发行价101.70港元，首日即破发，收于99.8港元，跌1.87%。

此后几天连续走低，9月4日盘中最低触及75.4港元，收78.5港元，较发行价累计跌约23%，市值缩水至约98.13亿港元。

9月8日收盘时，股价收于80港元，仍不见起色。

也就是在此背景下，邵天兰在9月9日、10日选择在朋友圈开炮，将矛头指向“攒局型”具身智能企业。

但也正因为他在股价破发，持续承压的情况下，不是解释公司基本面、回应投资者关切，却是开始“爆料”；

反倒是让外界对他此举产生了“转移视线”、“市值管理碰瓷”等解读：当投资者在质疑你的基本面，股价表现不利时把水搅浑，让市场去质疑整个行业。

但对于这一举动的效果，市场给出了答案，投资者已经用脚投票。

数据显示，虽然梅卡曼德公司股价在9月10日，11日连续出现反弹，不过随即又遭到市场抛售，9月14日一天就下跌了11.84%，一把跌掉了2天的涨幅。

截至9月24日，其股价收于83.15港元，依然远低于发行价。

图：梅卡曼德机器人（9615）股价走势图

来源：Choice，截至2026.9.24

而市场之所以会如此回应，显然也是有原因的。

有投资人仔细研究了梅卡曼德的招股书，

发现市场估值这家公司的逻辑主要靠三条线：

Mech-Eye工业3D相机是“眼”，Mech-GPT多模态大模型是“脑”，Mech-Hand灵巧手是“手”。

三者合称“眼脑手”，撑起其“具身智能第一股”名号。

但2025年收入明细显示，公司期内总营收3.89亿元，智能机器人引导产品——即Mech-Eye相机加视觉软件——贡献约3.61亿元，占93%；

智能检测与测量产品约5.9%；

被寄予厚望的Mech-GPT和Mech-Hand，合计收入占比不足1.1%。

更值得注意的是，2023至2025年，梅卡曼德研发开支分别为1.19亿、1.09亿、1.13亿元；

而同期销售开支分别为1.86亿、1.62亿、1.68亿元，

可见，销售费用持续高于研发投入。

销售花得比研发多，核心产品贡献不足1.1%——这恐怕才是股价破发的真正原因。

有价值的企业

从不靠损害别人来证明自己

有分析指出，公司创始人与其向全行业开炮，不如认真把精力花在机器人业务上，做好产品做大市场规模，才是正道。

更值得警惕的是，这类公开言辞会产生明显的负向外溢效应——

它容易放大市场对整个赛道的怀疑情绪，无差别波及所有深耕场景落地的企业，让资本市场对整个具身智能赛道的信任成本抬升。

邵天兰的朋友圈引发广泛讨论后，就有具身智能头部企业传出遭同行向监管举报的消息。

这说明什么？

说明这场“舆论碰瓷”，正在触发整个产业赛道的连锁反应。

对于很多外部投资人来说，面临这种行业内多方举报的局面，恐怕也有点不知所措，进而对整条赛道可能产生不信任感。

不过，对投资人而言，

不能因为一场行业内的“碰瓷”闹剧，而失去自己投资的锚点。

以科技自立自强支撑引领现代化产业体系建设是国家级战略，

具身智能产业涉及人工智能、先进制造、新材料等诸多前沿技术，正是未来产业体系的重要组成部分。

国家政策层面持续支持具身智能赛道发展，政策与资本的双重发力为产业提供了难得的成长窗口，

而资本市场在这一过程中的定位，正是要发挥重要承接作用，

市场的叙事，定价的逻辑，估值的结构，都对硬科技友好，具身智能赛道的长期价值毋庸置疑。

只是对使用“碰瓷”来制造出“自身相对优势”的玩家需要慎重对待。有价值的企业也从不靠损害别人来证明自己。

事实上，正如中国新闻网评论文章指出的，硬科技产业成长周期漫长，

对仍处在产业化早期的具身智能赛道而言，更重要的不是互相质疑，而是聚焦技术落地。

- 结语-

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