12年回报892%，财通金梓才三季报披露：咬定AI不放松，下跌中持续加仓这一重仓股

业绩表现上，金梓才多只基金在上半年一度实现超过150%的净值增长，

在全市场5000多只主动权益基金中，排进前10的就有3只。

进入下半年，科技股在大涨后出现大跌，几乎所有重仓AI产业的基金都难逃一劫，

而金梓才基本All In AI产业，再加上原集中度较高，其净值波动也比较大。

但好在基金布局AI较早，前期积累了丰厚的浮盈，

经过这两个月的打击，截至10月27日，年内7只基金都还有20%以上的收益。

金梓才也是投资报多年前就关注推荐的一位基金经理，分析过他的投资风格和能力特点，具体点此查看。

他擅长行业中观配置轮动，始终能够紧紧抓住细分行业高成长的阶段。

早在2023年，他判断AI从主题投资进入基本面兑现阶段，

逐渐买入新易盛、沪电股份、中际旭创、天孚通信等一批AI大牛股。

更重要的是，金梓才能够正确识别出与市场共识不一致的机会，并坚持下来。

比如，在2025年一季度，算力股被大幅杀跌，中际一度跌破年线，

市场对算力前景动摇悲观时，金梓才在底部加仓、坚定持股，从而实现大丰收。

2026年，更是抓住了PCB、MLCC供应链紧缺环节的投资机会，

可以说每一步都踩得相当精准、获取了丰厚的超额收益。

如果从2023年底算起，截至今年上半年，

将近2年半时间，其代表基金财通成长优选回报高达584.23%，同期沪深300仅有45.13%的回报。

当然，对基金经理来说，长期业绩是否经得起考验更为重要。

据中国银河证券统计，截至9月30日，

在三年、五年、十年维度上，金梓才管理的财通价值动量全部排在同类第一，财通成长优选也是数一数二；

截至10月27日，价值动量基金近12年任职回报892%，年化收益21.17%。

在今年三季度AI板块大幅调整时，

金梓才在操作上进一步下调了重仓股集中度，更趋向分散，多少能平滑点净值波动；

前十大中新进仕佳光子、太辰光、中际旭创等。

同时，在下跌中不断增持MLCC龙头三环集团，

截至三季度末，三环已经成为其第一大重仓股，

特别是根据三环集团10月20日披露的公告显示，

财通成长优选基金位列三环第6大股东，持股数1360.34万股。

这一数字，较财通成长优选三季报所披露的持有三环的股数又有明显增加，

可见，在10月份的下跌中，金梓才仍在继续加仓三环。

来源：Choice，数据截至：2026.10.27，下同。

1、管理规模降至436.64亿元

集中度下降以应对风险

金梓才目前在管7只基金，

截至三季度末，合计总规模为436.64亿元，

较上季度末的565.48亿元，出现了明显了缩水。

但从份额来看，并没有发生明显的大幅赎回，

财通成长优选和财通集成电路产业，甚至还有超过20%的增长；

这也表明，规模缩水更多源于三季度基金净值的大幅回撤。

仓位上，在上季度显著下调后，三季度没有明显的调整，

基本和上季度末维持较为接近的水平。

集中度上，7只基金中有5只出现了分散的趋势。

以规模最大的财通成长优选为例，

三季报显示，前十大重仓股占基金净值比例从72.32%降至64.00%。

2、买回仕佳光子、太辰光、中际

下跌中增持三环，卖出其他MLCC个股

来源：Choice，数据截至：2026.10.27，下同。

进入下半年，不少AI热门股在4个月内跌超50%以上，

从金梓才的动作来看，前十大的调仓力度并不小，

有高位兑现，也有在下跌中开始加仓买入的；

以财通成长优选为例，

比如，风华高科，博迁新材，华正新材等被兑现盈利，退出了前十大重仓行列；

减持了新易盛，源杰科技等；

同时，在大幅下跌中，买入了仕佳光子、太辰光、中际等。

这3只个股都不是首次买入，

最早在2025年中报的一轮全面换仓中，就曾经短暂布局过仕佳光子和太辰光；

而中际旭创自2024年中报买入以后，一直在金梓才的持仓中，只是有过波段操作，

到2026年中报时，中际位列第11大重仓，占比3.09%，太辰光为第12大重仓，占比1.38%。

截至10月27日，中际股价已回到今年年初的水平；

因此，金梓才又对其进行逢低买入，翻倍增持，已成第9大重仓股。

与此同时，金梓才对三环集团、鼎泰高科实施较大幅度增持，

特别是MLCC龙头三环集团，下跌中被一路增持，买成了第一大重仓股，

根据三环集团10月20日披露的公告显示，财通成长优选基金位列三环第6大股东，持股数1360.34万股。

这一数字，较财通成长优选三季报所披露的持有三环1200多万股，又有明显增加，

可见，在10月份的下跌中，金梓才又继续加仓三环约100万股；

而其他MLCC重仓股已退出前十行列，可见基金经理对三环的坚定看好。

3、波段操作

减持源杰科技、新易盛

整体来看，三季度减持较多的，还有源杰科技和新易盛。

截至10月27日，源杰科技今年以来涨幅达88.28%，

属于AI光芯片链条中浮盈较厚的标的，金梓才选择部分兑现收益，但应该并未放弃光芯片长期逻辑；

对新易盛减持了近30%，力度更大；

事实上，在上个季度，财通优选成长还翻倍增持了新易盛；

而在持有期间，新易盛二季度单季大涨92.15%；

而三季度以来，截至10月27日，这只个股已经下跌了超60%。

4、基金公司赎回自有资金

收益丰厚，约7个月回报超50%

三季报中另一项值得关注的信息，是财通基金赎回了原先买入的财通成长优选份额。

数据显示，报告期期初管理人持有份额为372.53万份，期末持有份额降至0。

赎回金额为约2382.15万，

而赎回的时间点，是在7月30日和8月3日，正处于上一轮下跌后的底部区域，

不过，虽然没能赎在最高点，但相对年初转换入的成本仍保留了约五成以上收益，

并且，躲过了9月以来AI板块更深一波下跌。

基金管理人在前期自购已获得较高浮盈的背景下，

选择在波动加大阶段兑现部分收益、控制风险，也可以理解。

5、AI产业链上游

很多紧张供应局势仍将延续

站在当下观察，金梓才认为，

2026年三季度AI产业底层逻辑在持续强化，但受A股整体流动性偏弱影响，板块阶段性表现承压。

他在季报中阐述说，

随着AI的下游应用越来越广泛，如部分AI智能体应用的爆发，以及AI和视频行业的结合，

都预示着AI开始更为广泛地赋能各个行业。

很多AI产业链上游的紧张供应局势仍将延续，

资本市场或需要一些时间，才能逐步消化这些环节的产品价格较难回落的现实。

言下之意，可见是在说市场对这些环节产品的价格趋势抱有分歧和怀疑，

而这非共识的部分可能正是投资机会所在。

金梓才认为，只要AI需求高增长仍在，这些价格短期内或仍难回落。

同时，他预期未来AI产业仍有望保持较高增长，

这一轮增长可能具备真实客户需求。

他表示仍继续长期看好AI产业发展前景，但同时表示：

AI产业趋势虽长期向好，但上游紧缺环节的价格弹性具有周期性，板块波动难免加大。

最后要进一步提醒的是，由于金梓才组合高集中度，高成长性的投资特点，其基金净值历来波动较大；

所以，建议大家理性看待市场波动风险，结合自身风险承受能力评估产品适配度。

不追求高收益，不能长期持有的投资者不要碰。

- 结语-

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