博时基金宏观策略部总经理魏凤春：披荆斩棘

博时基金宏观策略部总经理魏凤春

上周A股稳步走高，主要股指大幅上涨，中小盘股指表现相对更优，创业板指领涨，一周上涨约10.5%。虽然呈普涨格局，市场风格略有差异，大盘、低估值与重资产板块涨幅靠后，中小盘、中高估值与轻资产板块涨幅相对较大。大类行业之间略有分化，科技板块领涨，周期、稳定与消费行业涨幅居中，金融行业涨幅靠后。

宏观方面，非食品因素导致CPI在9月录得1.6%，到年末通胀预测下调至2.0%；出口缓慢改善，前景仍不乐观；社会融资和信贷并未明显放量；3Q15 GDP数据不会超预期上升。10月中旬前6日住房销售重归火爆，火电低迷。文艺座谈会上的讲话对民营文化企业未来影响较大，精品、正能量作品是关键词。TPP协定对GDP影响在0.2-0.3%。信用利差仍在缩窄，这方面仍建议谨慎。

从节奏上看，节后资金有所回流，场内的个人投资者逢高清仓的意愿更加强烈，截至10月9日仍是净离场状态。从上周情况看，踏错节奏的投资者可能有回补动作。EPFR数据小幅流入，沪股通流出约19亿元，港股交易的内股ETF普遍转为小幅溢价，说明境外资金对A股略偏积极，但追涨意愿不强。

市场自6月下跌以来首次转强，趋势上继续偏多。结构方面，上证50、创业板指相对偏强，中证500与深证100指相对偏弱，其他股指强弱居中。大类行业的结构强弱差异不大，科技、消费设备制造相对略强，工业服务相对偏弱。

本周看好迪斯尼、新能源汽车、污水处理以及国企改革等相关主题。