储蓄搬家间歇期 市场延续震荡向好

回顾近期的市场趋势,交银先锋基金经理芮晨认为,从产业周期和货币周期两个维度判断,当前我们正处于储蓄搬家的间歇期,流动性暂处于相对宽松期,新兴产业具创新性的优质个股值得挖掘,因此当前股市震荡向好态势大概率持续。

芮晨表示,产业周期方面,新兴产业的供给、需求均非常旺盛,新兴产业的创新周期依然在继续;货币周期方面,影响A股趋势的关键变量之一为流动性因素,目前尚未看到收紧趋势。宏观经济整体还处于相对低迷态势,货币政策仍处于放松期;从股市的波动性角度来看,在当前居民储蓄搬家的背景下,大量的存量财富寻找财富增值的渠道,这一逻辑的延续为股市的持续表现提供了支持基础。而储蓄搬家的特征和节奏就决定了股市表现的波动性。在储蓄搬家的间歇期,精选成长性个股的机会涌现;在储蓄搬家的集中释放期,市场赚钱效应集聚,牛市走起,但泡沫逐渐形成直至被刺破。

在判断市场大概率维持震荡向好趋势的同时,芮晨认为,其中需警惕两大风险:一是流动性由宽松转为持续收紧的可能性;二是人民币汇率再度一次性贬值可能带来的风险点。

展望未来的投资机会,芮晨认为大的配置方向可以关注军工和广义“大服务业”两个领域。“大服务”领域包括金融、教育、医疗、PPP、汽车后市场、互联网等。“大服务”领域与互联网信息化产业相结合所带来的创新性增值服务拥有巨大的成长空间。他关注移动互联网的各种创新和对传统行业的侵蚀改造,未来这种侵蚀可能扩大到传统行业的各个领域,包括有:家庭装修,汽车维护保养,农资配送(对农户),生鲜配送(对城镇消费群体,取代菜场),教育,医疗,掌上药店等等。预计未来医疗,教育,大数据,车联网所在的市场或将面临需求的大幅增长。

芮晨认为,医疗服务板块同样增长潜力巨大。他非常关注医疗领域的公立医院的改革,未来两年公立医院推进的进度或将会非常快,市场上或会出现大量可收购的优质标的,从而改变前两年从全国范围内看可收购的优质医院标的非常少的现状,所以这个子行业可能会面临着极大的投资机会。