震荡市保本基金成避风港

近期股市持续低迷,有着“保本条款”的保本基金受到青睐。但保本并不意味着保守,保本基金最高达2倍的杠杆、可参与打新以及独有的CPPI策略,让其依然能够博取超额收益。“进可攻退可守”的保本基金正成为投资者资产配置的重要组成部分。

华安基金固定收益部助理总监、华安安康保本拟任基金经理郑可成表示,在当下市场行情中,保本基金既能为投资者获取固定收益资产的回报,又能参与权益市场,分享中国经济新一轮上升周期的成长,相信能为投资者提供合理的回报。

目前,华安安康保本正在发行,该基金将引入收益触发机制,在保本周期内,若本基金份额累计净值增长率连续15个工作日达到或超过15%(非约定收益),将提前结束保本周期,帮助投资者锁定收益、落袋为安。

值得一提的是,《基金运作管理办法》关于投资杠杆上限的新规将于今年8月开始执行,保本基金又新增一项投资优势。该办法规定基金投资的杠杆上限为基金总资产不得超过净资产的140%,但保本基金可以豁免,其最高杠杆可以达到2倍,这有利于提高像华安安康保本这类保本基金的收益率水平。

此外,注册制落地在即,A股IPO敞开大门,参与打新是基金获取稳定收益的重要渠道,不少机构预测2015年打新股的收益率在2%-4%之间。由于禁止债券基金打新,保本基金成为了打新的最大受益群体之一。

郑可成认为,当前普通投资者参与资本市场,面临着固收产品收益太低,而权益产品风险太大、波动幅度超出承受能力的局面,而保本基金既能为投资者获取固定收益资产的回报,又能参与权益市场,分享中国经济新一轮上升周期的成长,相信能为投资者提供合理的回报。

华安基金内部人士介绍,华安安康保本将采用CPPI策略,灵活抓取股债两市的投资机会,投资股票等风险资产的最高比例为40%,随着安全垫的增厚,其盈利能力也有望随着风险资产比例的提高而不断上升,也就是说,在行情走好的时候,不会因为过于保守而错过赚钱的机会。

郑可成解释,保本基金就是一个下有保底,上有弹性的基金品种,保本并不代表保守。从他管理的华安保本的业绩也可以看出这一点, WIND数据显示,截至2015年12月31日,华安保本成立2年多来取得了81.90%的总回报,去年更是以42.55%的回报问鼎保本冠军。

据了解,为发挥CPPI策略的效用,华安基金还专门成立了CPPI策略小组,小组由固收团队和权益投资团队组成,大类资产配置的时机和仓位高低由固收团队完成,同时定期与负责股票投资的同事协商并听取建议,小组内部实时测算安全垫的收益,随后依据安全垫收益的大小及市场行情配置股票资产,实现价值导向。

华安基金固定收益团队债券主动管理能力强,据海通证券最新的《基金公司固定收益类资产业绩排行榜》,截至2015年12月31日,华安基金固定收益类基金最近两年、五年绝对收益分别达35.10%和43.27%,分别在全行业排名第11和第13。

“保本基金因平衡资产配置风险的‘安全垫’效应及‘牛得起,守得住’的灵活性特点,其资产配置价值值得重视”郑可成表示。