华夏基金轩伟：市场反转条件尚不成熟

华夏基金轩伟:

市场反转条件尚不成熟

上周A股市场先扬后抑,让不少憧憬“红五月”的投资者再度担忧起来。在上周接受上海证券报专访时,华夏基金首席策略分析师轩伟称,由于增量资金入市并不明显,市场形成反转的条件尚不成熟。不过,二季度市场下行风险也相对有限。

在轩伟看来,进入5月份,年初市场担心的几大因素仍在修复过程中,二季度A股市场发生系统性风险的可能性较小,市场下行风险相对有限。在此背景下,A股有望逐渐稳固向好,投资者可以积极挖掘结构性的投资机会。

首先,国内经济短期企稳,“弱复苏”具有一定的持续性。统计数据显示,4月份我国的制造业PMI指数为50.1,环比下滑但继续处于扩张区间;同时上市公司盈利触底反弹,在剔除金融行业利润外,其增速在近6个季度以来首次转正;创业板一季度业绩增长也大幅加速,这均有利于市场风险偏好的好转。

其次,美联储上半年加息预期进一步弱化。4月份美联储政策声明继续偏“鸽派”,美国制造业和工业产出数据环比数月下滑,通胀尚未达到目标,6月份加息概率不大,而近期美元则持续走弱,人民币汇率也得到有力支撑。

再次,货币政策发生显著转向的可能性较弱。虽然近期物价上行带来通胀压力,但核心通胀稳定。此外,政策维稳意图较强,市场信心得到有效提振。

“目前经济改善更多依赖于地产和基建等传统模式,加上A股整体估值并不低,同时利率下行空间有限,结构性改革效果尚待观察,产业资本减持压力仍然较大,以及近期海外市场波动风险等因素,这些都不支持市场快速上涨。”轩伟称。

展望后市,轩伟认为,增量资金入市并不明显,市场形成反转的条件尚不成熟,预计A股仍将维持震荡格局,以存量博弈为主,但也有部分优秀的公司依靠高景气行业及核心竞争力,获得持续确定性增长,但选股难度较大。

大势虽尚未明朗,但投资人并非不可作为。对此,轩伟建议掘金五方面的投资机会——精选估值与增长相匹配的优质成长股博反弹弹性;关注受益于温和通胀,业绩稳健增长且防御性较强的食品饮料行业;把握新能源、通用航空等市场热点主题的轮动机会;适当关注壳资源的炒作机会;关注低估值和高股息的蓝筹股。