结构性行情凸显借道分级基金布局成选择

步入三季度,越来越多的机构开始对“吃饭行情”有所期待。虽然指数整体呈现出震荡徘徊的趋势,但结构性行情凸显,比如TMT中的电子元器件,周期中的有色,消费品中的食品饮料等。业内人士认为,市场缺乏明显的投资主线,但可借道分级基金,布局结构性的轮动行情。

今年以来,食品饮料板块大幅上行。在沪上一位基金经理看来,市场低估了本轮部分消费品所呈现的盈利弹性,如白酒、乳制品、肉制品等,盈利都呈现出稳定增长的态势,目前仍具备配置价值。

事实上,白酒行业今年在震荡市中表现非常突出。去年高端酒经过大半年的降价格、去库存调整,到四季度业绩已经开始有复苏迹象。今年第一季度,基本面趋势向上的过程更加明显,据悉,市场预测白酒板块的两位数增长或能持续两到三年。而白酒B表现也相当亮眼,自2016年1月29日的低点反弹至今,涨幅已经接近130%。

有基金经理认为,目前存量资金博弈,机构倾向于选择抱团取暖,但也存在风险,即抱团品种一旦不及预期,那么补跌空间就很大。因此,需要选择有业绩支撑的行业,比较看好食品饮料和新能源产业链。

事实上,食品饮料板块除了白酒行业向好外,乳制品在经历了激烈的竞争后,乳制品巨头经过产品结构转型也已形成稳定的市场份额,盈利水平有望提升。兴业证券认为,乳制品行业周期接近底部,有一段短暂的低成本高毛利投资窗口。近期郑州、成都、长沙、上海等地乳制品促销力度减弱,表明行业供需有望出现部分好转。事实上,食品B自1月29日低点反弹以来,涨幅也超过了一倍。

值得注意的是,今年以来医药板块表现乏善可陈,据悉,目前基金普遍低配医药板块,市场对于医药板块预期过于悲观,未来有望带来预期差的修复行情。

兴业证券认为,前期市场的预期较低,机构投资者在医药行业的配置已经是近5年来的低位,考虑到资金博弈以及行业轮动因素,医药行业比较优势有所增加,资金回流的可能性在加大。

泓德基金的基金经理邬传雁认为,在中国老龄化趋势明显的情况下,医药行业的需求具有刚性特征,而在其基本面得到保障的前提下,医药行业的诊疗方式也在不断寻求创新和突破。大数据时代产品、商业模式创新以及民营资本的进入,都给医药和医疗服务行业带来新的投资机会,一批具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业也表现出很好的增长潜力。业内人士认为,如果看好医药板块的估值修复行情,投资者可底部布局医药B、医药800B、医疗B等基金。