诺亚财富建议 下半年增持股权基金和海外标的

7月12日,诺亚财富发布《2016下半年投资策略报告》,从宏观、私募股权投资、A股市场、股票私募基金、公募基金、海外市场、类固定收益、房地产等八大板块对上半年经济和市场进行梳理,同时建议投资者下半年仍应以增持新经济、减持旧经济为主线,对国内的私募股权基金以及海外的优质资产进行增持,对A股及债券进行优化配置,另外对不动产可进行优化减持。

报告认为,当前中国经济处于结构调整转型期,增速放缓是中国经济新常态的基本特征,短期会有起伏,也会有阶段性回暖,但不会“硬着陆”。展望2016下半年,诺亚财富预计,中国下半年GDP增速为6.6%,全年增速或放缓至6.6%-6.7%。因此,下半年大类资产配置应围绕“新旧经济分化”进行调整。

“股权投资的重点要落在新兴产业,债权投资的重点在成熟稳定行业。”金海年表示,私募股权作为一项长期投资,应围绕新经济风口。在投资市场短期波动可能较大的环境下,PE投资具有跨周期、跨行业的特点,建议投资者增配。在具体PE投资建议上,诺亚财富建议投资者在配置PE基金时,关注提前布局区块链、虚拟现实、机器人和在线教育等行业的基金;而移动增值服务、线上支付、B2C/C2C、生活服务O2O等已进入成熟期,格局稳定,投资者进入要相对谨慎。

对于A股市场,诺亚财富依然维持存量博弈的判断,目前二级市场容量较大、市场在低位徘徊,权益类市场仍是投资者在中长期资产配置中较好的选择。从下半年的行业配置策略来看,诺亚财富看好供给侧主题,如蓝筹板块的配置机会。此外,大消费类,如食品饮料、家装家居等,以及高股息率品种,如公共事业类的相关行业也将成为不错的选择。同时,他们特别提到,投资者可以增配相对价值、事件驱动和宏观对冲等另类投资策略,并且可考虑通过FOF参与投资,加大在震荡市中的防御能力。

债券投资方面,防风险、谨慎择券成为主题。诺亚财富认为,在整体收益率下行的带动下,非标产品收益率将进一步下行,预计2016年下半年一年期非标产品平均收益率为7%。

值得关注的是,在人口结构变化、政策分化、总体高库存的环境下,分化与转型已成为房地产行业的共识。报告认为,可以适当减少实物资产配置,增加关注业务创新的房地产基金配置。