基金经理调仓参与行业轮动机会

在经历前期的反弹行情后,一些基金公司开始注重反弹后期的盈利兑现。出于对中短期走势的谨慎考虑,部分基金经理开始兑现前期强势品种的盈利,并有意识调仓以参与轮动机会。

融通基金表示,对后市持中性偏谨慎观点,结构上可重视行业轮动的机会。融通基金分析,自6月24日以来,对市场乐观的核心理由是货币宽松预期的升温,叠加供给侧改革的推进。期间上证指数反弹5.61%,有色、军工、券商等流动性敏感板块的表现非常抢眼,这也佐证了流动性宽松是反弹的主逻辑。但近期上述基金公司人士认为,当预期部分已兑现或迟迟未落地时,反而成了潜在的利空。

此外,从外围看,在美联储加息预期降至冰点时,上周五公布的6月核心CPI同比增长2.3%,为2009年以来最高;英国7月央行维持货币操作和基准利率不变,也略低于预期,所以全球央行是否如英国退欧后的预期那样,重启全面宽松,值得重新思考。融通基金强调,起码短期看,宽松是低预期的。

上述偏谨慎的观点并非孤立的,一些机构投资者也强调A股中短期可能并不会一帆风顺。对于当前的市场行情,景顺长城成长之星基金经理刘晓明表示,对大盘短期走势持谨慎态度,对通胀也难言乐观。目前沪指回到3000点左右,根据公开信息,公募基金的整体仓位普遍保持在比较高的状态。短期来看,周期类的主战场仍在于供给侧改革和涨价的逻辑,而成长性行业则关注最新的技术动态。

“当下的市场环境,对高成长行业和公司的估值比较谨慎,如遇估值过高的个股,即便公司成长性不错,也会慎重选择。”刘晓明指出,鉴于近期市场景气度有所回升,一些中长期看好的领域和个股股价已有所兑现,因此将视股价兑现情况进行一定程度的调仓,对于基本面不错的个股将继续持有。如遇大盘调整,则会积极配置前期看好的且估值到达合理区间的标的。对于后市,她表示将关注市场情绪,选取成长性好、有业绩支撑的个股,

不过相对乐观的观点是,当前A股行情基本上处于底部确认,因此中短期的市场波动更多只是市场的扰动。鹏华基金量化与衍生品投资部副总经理崔俊杰表示,二季度我国GDP增长6.7%,符合预期。虽然近期房地产投资有回落迹象,同时受国际黑天鹅事件影响,进口数据有所降低,但中国经济何时触底回升,关键还看供给侧改革和国企改革的后续推动力度。未来央行可能根据国内国际情况择机下调准备金率甚至降息来应对。所以对下半年的行情的看法,鹏华基金并不悲观,崔俊杰认为A股经历了三次较大的调整后基本已经确认大的底部,后续A股市场主要是以区间震荡的结构性行情为主,把握好行业和板块之间的轮动就显得尤为重要。

在下一阶段的投资上,部分基金经理认为应该关注前期明显落后于市场的新兴产业板块,尤其是业绩可能持续高增长或市场主题开始逐步回升的传媒互联网板块。融通基金则认为后市可自上而下地关注中报业绩预期稳定的白马股,包括地产后周期的家电、家具,景气度高的细分板块,包括乳制品、白酒等;前期表现强势的新能源汽车、有色军工等近期都逐渐调整,但调整的幅度有限,反弹后期重视轮动的机会,包括地产、银行等大盘蓝筹股。