汇添富民营活力基金——立足基本面分析 分享企业成长增值

A股市场持续窄幅震荡,基金仓位“腾挪”空间受限。在部分基金经理看来,市场难以打破存量博弈的格局,接下来的投资会淡化择时,侧重于自下而上的选股策略,尤其是侧重对行业景气度高、业绩确定增长的标的进行布局。

汇添富民营活力的基金经理马翔表示,其管理的基金以企业基本面分析为立足点,顺应中国经济发展阶段,力求寻找能够成长为行业领袖的公司,中长期持股,分享企业业绩成长。

从该基金的操作来看,上半年,伴随宏观经济和证券市场的波动,该基金的基金经理进行了一定幅度的仓位调整,保持配置的适度均衡。从该基金二季度末的仓位来看,较此前一个季度有小幅下降,达到了84.14%。

在马翔看来,适度均衡包括两个方面,一方面是行业适度均衡,包括四大类:具有足够成长空间的大消费品,产业持续向好的新兴制造企业,具备一定成熟商业模式的科技公司,以及部分景气反转的周期股;另一方面是成长阶段的适度均衡,兼顾企业发展的前景空间和商业模式的成熟程度,在新兴成长和稳健成长之间寻找平衡,降低了组合整体的市盈率。

从二季度末的持仓来看,该基金较为偏好制造业、信息传输、软件和信息技术服务业以及文化、体育和娱乐业。二季度末,汇添富民营活力基金的制造业持仓占比进一步上升,达到了51.57%,较此前一个季度上升了近10个百分点。

就其十大重仓股而言,季度间重仓股存留度相对较低,二季度最新布局了智慧能源,这成为该基金的第一大重仓股,其最新买入的还有光环新网、顺络电子、新南洋、云南锗业、科大讯飞等,此外,还加仓了保龄宝和永辉超市。

对于后市而言,马翔认为,当前国内经济基本面和社会大局基本稳定,经济发展新常态的特征更加明显:供给侧改革持续推进,新经济占比不断提升。海外经济环境变化较多,美国经济复苏、美元加息进程不定,欧洲大幅宽松货币,全球经济缺乏新的增长点。在此环境之下,积极的财政政策和稳健的货币政策,预计将成为结构调整阶段的主基调。

在马翔看来,长期而言,打破僵局依靠经济转型深入,诞生出符合新经济的产业领导者,开启新一轮的企业盈利上升期。而不同产业的发展阶段不同,进入新周期的顺序有先后之分,故而股票市场会呈现出不断轮动的行业结构性行情。

“我们有理由相信,在中国经济新常态之下,一定会诞生出新的一批具有全球竞争力的优秀企业。”马翔说。