富国天合稳健优选——立足行业大趋势 精选估值合理的成长股

“资产荒”的延续,使得部分基金投研团队对于四季度的股市有所期待。随着理财收益率持续下降,非标投资受限以及债券信用利差空间被充分挤压,基金预期,股市逐步获得资金青睐的可能性较大,但仍需等待投资人风险偏好的提升,可择机布局估值合理、真正具备成长性的个股。

从中期来看,多数机构投资者认为市场难有趋势性机会,市场仍处于存量博弈的震荡走弱阶段,但是窄幅波动之中或正酝酿升机。

从股市估值角度来看,业内一位基金经理认为,目前A股估值从历史估值底部向上攀升,创业板估值水平回落至中枢附近,接近合理估值。如果四季度美国加息“靴子”落地,因为预期较为充分,该事件对A股的影响有限,欧洲经济的动荡则可能会给全球经济带来再平衡,国企改革、供给侧改革和基建力度加大将共同为稳经济发力。因此,短期内系统性风险发生的概率较低。

事实上,今年的股市在经历年初的极端行情之后,近期波动率持续收窄,投资难度加大。业内人士认为,对于普通投资者而言,借道基金布局或是更优选择。

以富国天合稳健优选为例,该基金是一只中长期业绩均表现优异的基金,且获得各大券商的五星级评级。从该基金的仓位来看,在2016年之前的几个季度始终保持在90%以上的高仓位,但今年的一季度股票仓位下降至82.24%,二季度股票仓位则小幅上行至85.33%。整体而言上半年仓位变化不大,风格适度均衡。

在掌管该基金的基金经理看来,股票市场经历了开年大幅调整后逐步企稳,随后进入了总体窄幅波动、结构热点层出不穷的阶段。因此该基金更侧重于精选个股,个股选择上主要偏好行业大趋势向好、估值相对合理且成长能力持久的个股,同时积极把握阶段性投资机会。

从该基金的行业配置来看,主要集中于制造业,二季度末配置占比达到67.99%,较一季度末的配置占比进一步提升;其次是信息传输、软件和信息技术服务业,配置占比为6.13%;此外,今年表现较好的房地产行业配置占比也达到了5.23%。

从该基金的前十大重仓股来看,季度间留存度相对较高,例如,该基金自2015年三季度起一直重仓持有索菲亚,在消费升级的大背景下,该股业绩表现亮眼穿越牛熊,股价迭创新高。此外,该基金还重仓了新研股份、强力新材、金利科技以及国瓷材料等个股。

展望后市,基金经理认为,中国宏观经济仍旧会体现出总量稳定和结构优化的特点。在市场环境、流动性以及监管政策等要素的共同作用下,市场选择股票的偏好也在悄然变化。未来会努力寻找行业大趋势向好,估值相对合理且成长能力持久的个股。