三季度大幅减持TMT 机构配置趋于均衡

公募基金三季报已公布完毕,从基金整体持仓情况看,仓位变化不大,但持仓结构有一定改变。计算机、传媒行业受到较大幅度减仓,而银行、建筑、轻工和医药则属于增配较为明显的板块。基金配置的变化显示出目前主流机构投资者行业配置逐渐均衡,前期主要重仓创业板和中小板的格局有所改变。

大摩华鑫基金公司人士认为,从公募基金持股情况看,在市场风险偏好未明显改善的情况下,机构投资者对估值水平仍较高的新兴行业仍持相对谨慎的态度,更加看重行业及个股的基本面,一些白马股取代了部分成长股,成为公募基金的重仓股。在持续震荡的行情背景下,基金更加注重投资标的业绩的确定性及安全边际,避免高估值行业和个股对基金净值可能带来的负面影响。

不过考虑到许多被减持的股票业绩表现都十分给力,因此估值偏高也并非机构减持计算机、传媒等TMT板块的主要原因。深圳一家大型基金公司人士坦言,概念的审美疲劳以及持仓过重是机构三季度大幅减持TMT的主要原因。而这与一家私募基金公司人士的观点大致相似:这些品种被挖掘得十分充分了,上市以来的涨幅非常大,即便业绩很好,也都在预期之内,这类股票的行情已经进入收尾阶段。

基金重仓股乐视网、网宿科技、顺网科技、掌趣科技、天神娱乐、奥飞动漫都有十分靓丽的业绩,但在三季度期间却被大幅减持。网宿科技今年前三季度净利润9.2亿,增幅超过64%。顺网科技今年前三季度净利润3.9亿,增幅超过117%。具体来看,前三季度业绩翻倍的顺网科技被汇添富基金、嘉实基金、易方达基金集体减持,此三家基金公司在今年三季度期间合计减持顺网科技400万股。同时,乐视网、暴风科技、奥飞动漫都遭到机构减持,而诸如网宿科技这样的优质白马股也未能幸免,比尔盖茨基金、瑞银集团、兴全社会责任基金、嘉实优质基金三季度期间合计减持约200万股。

值得一提的是,对于机构目前这种大肆甩卖新兴产业板块、转向价值股的做法,部分基金经理也认为这是矫枉过正的做法。融通新区域基金经理杨博琳认为,价值股的价值已经回归到了一个相对合理的区间,在整体经济L型增长以及地产调控的大背景下,这类资产的整体盈利增速可能会趋缓,在价值洼地被填平后,这类价值类资产后续或仍有上涨空间,但很难成为主基调,而真正能为市场提供活力的只有那些具有创新能力的新兴产业品种。