兴全社会责任——结构性机会值得把握 增持景气度超预期行业

如果持续跟踪傅鹏博所管理的兴全社会责任基金则会发现,近几个季度他始终选择坚守高仓位,且坚持把握社会长期发展趋势和自下而上优选具备企业家精神和优秀管理能力的公司。

在年初市场极端下跌之后,傅鹏博做出了一个判断,认为自3 月份市场估值体系稳定之后,指数大幅杀跌的可能性较小,结构性机会值得把握,个股开始分化。基于上述逻辑,整个3 季度他选择增持了一些电子、通信、化工、建材等景气度超预期的行业。

事实上,得益于高仓位加上良好的个股选择,使得其管理的基金获得了明显的超额收益。据Choice数据统计,该基金近三年净值涨幅达到88.32%,在同类型基金中位列前茅。

傅鹏博认为,各类投资者对内外部宏观经济情况的预期高度一致,在全球低利率的环境中,价值投资者大量离场,趋势投资者只愿意阶段性投资,交易性投资者持股周期更短,只有长期低资金成本的投资者从资产配置角度大量购入了部分地产、商贸等高分红率的板块。市场在不断博弈中前行,和2008 年的下跌阶段较为类似,消费、成长、供给侧改革,各个板块都表现为主题性的脉冲式行情,公募基金作为市场中规模相对较大却阶段性失去定价权的投资机构,如何在争取更好一些表现的同时控制好流动性,成为最大的课题。

在其看来,传统行业的实业供给侧改革和新兴行业的资本市场供给侧改革力度将决定市场整体风险偏好的变化和市场走势。而傅鹏博则选择了通过长期持有优质的上市公司,踏踏实实赚公司成长的钱,从兴全社会责任前十大重仓股来看,季度间重仓股的留存度相当之高,三季度前十大重仓股与二季度前十大重仓股相比,几乎没有差异,仅仅是在不同个股间进行了加减仓的“腾挪”。

这也体现出傅鹏博这位资深基金经理在经历了多轮牛熊转换之后所形成的坚定的风格,一旦精选出优质的成长股,如果符合买入逻辑,则会一直进行“买入并持有”式的投资。

具体看其十大重仓股,三季度对信维通信、东方雨虹、欧菲光、骅威文化以及福瑞股份等个股进行了进一步加仓,同时对通化东宝、康得新、网宿科技、立讯精密以及大华股份等五只个股进行了不同程度的减持。

从该基金的行业配置来看,其配置进一步向制造业集中,对于制造业的持仓从二季度末的75.98%进一步增加到了79.34%,此外还少量加仓了信息传输、软件和信息技术服务业,对该行业的持仓从二季度末的12.87%增加到了13.17%。