南方多元：2017年第三季度报告

南方多元债券型发起式证券投资基金

2017 年第 3 季度报告

2017 年 09 月 30 日

基金管理人:南方基金管理有限公司

基金托管人:交通银行股份有限公司

报告送出日期:2017 年 10 月 25 日

南方多元债券型发起式证券投资基金 2017 年第 3 季度报告

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,

并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2017 年 10 月 23 日复核了本报告

中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或

者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈

利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本

基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2017 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。

§2 基金产品概况

2.1 基金基本情况

基金简称 南方多元债券型发起式

基金主代码 003406

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2016 年 09 月 29 日

报告期末基金份额总额 4,198,005,946.10 份

投资目标 本基金在严格控制风险的基础上,力求获得长期稳定的投资收益。

投资策略 1、信用债投资策略 本基金将重点投资信用类债券,以提高组合

收益能力。信用债券相对央票、国债等利率产品的信用利差是本基

金获取较高投资收益的来源,本基金将在南方基金内部信用评级的

基础上和内部信用风险控制的框架下,积极投资信用债券,获取信

用利差带来的高投资收益。 债券的信用利差主要受两个方面的影

响,一是市场信用利差曲线的走势;二是债券本身的信用变化。本

基金依靠对宏观经济走势、行业信用状况、信用债券市场流动性风

险、信用债券供需情况等的分析,判断市场信用利差曲线整体及分

行业走势,确定各期限、各类属信用债券的投资比例。依靠内部评

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级系统分析各信用债券的相对信用水平、违约风险及理论信用利

差,选择信用利差被高估、未来信用利差可能下降的信用债券进行

投资,减持信用利差被低估、未来信用利差可能上升的信用债

券。 2、收益率曲线策略 收益率曲线形状变化代表长、中、短

期债券收益率差异变化,相同久期债券组合在收益率曲线发生变化

时差异较大。通过对同一类属下的收益率曲线形态和期限结构变动

进行分析,首先可以确定债券组合的目标久期配置区域并确定采取

子弹型策略、哑铃型策略或梯形策略;其次,通过不同期限间债券

当前利差与历史利差的比较,可以进行增陡、减斜和凸度变化的交

易。 3、杠杆放大策略 杠杆放大操作即以组合现有债券为基础,

利用买断式回购、质押式回购等方式融入低成本资金,并购买剩余

年限相对较长并具有较高收益的债券,以期获取超额收益的操作方

式。 4、资产支持证券投资策略 资产支持证券投资关键在于对

基础资产质量及未来现金流的分析,本基金将在国内资产证券化产

品具体政策框架下,采用基本面分析和数量化模型相结合,对个券

进行风险分析和价值评估后进行投资。本基金将严格控制资产支持

证券的总体投资规模并进行分散投资,以降低流动性风险。 5、

中小企业私募债券投资策略 由于中小企业私募债券采取非公开

方式发行和交易,并限制投资人数量上限,整体流动性相对较差。

同时,受到发债主体资产规模较小、经营波动性较高、信用基本面

稳定性较差的影响,整体的信用风险相对较高。中小企业私募债券

的这两个特点要求在具体的投资过程中,应采取更为谨慎的投资策

略。本基金认为,投资该类债券的核心要点是分析和跟踪发债主体

的信用基本面,并综合考虑信用基本面、债券收益率和流动性等要

素,确定最终的投资决策。 6、国债期货投资策略 本基金在进

行国债期货投资时,将根据风险管理原则,以套期保值为主要目的,

采用流动性好、交易活跃的期货合约,通过对债券市场和期货市场

运行趋势的研究,结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水

平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套

期保值操作。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、流动性及

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风险性特征,运用国债期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流

动性风险,如大额申购赎回等;利用金融衍生品的杠杆作用,以达

到降低投资组合的整体风险的目的。 今后,随着证券市场的发展、

金融工具的丰富和交易方式的创新等,基金还将积极寻求其他投资

机会,如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,本基金

将在履行适当程序后,将其纳入投资范围以丰富组合投资策略。

业绩比较基准 中债信用债总指数收益率

风险收益特征 本基金为债券型基金,其长期平均风险和预期收益率低于股票型基

金、混合型基金,高于货币市场基金。

基金管理人 南方基金管理有限公司

基金托管人 交通银行股份有限公司

注: 本基金在交易所行情系统净值揭示等其他信息披露场合下,可简称为“南方多元”。

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位:人民币元

主要财务指标 报告期(2017 年 07 月 01 日 - 2017 年 09 月 30 日)

1.本期已实现收益 37,065,880.85

2.本期利润 45,350,937.19

3.加权平均基金份额本期利润 0.0080

4.期末基金资产净值 4,269,607,665.26

5.期末基金份额净值 1.0171

注: 1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)

扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动损益。 2.所述基金业

绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长 业绩比较基准

净值增 业绩比较基

阶段 率标准差 收益率标准差 ①-③ ②-④

长率① 准收益率③

② ④

过去三个月 0.80% 0.03% -0.28% 0.03% 1.08% 0.00%

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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准

收益率变动的比较

§4 管理人报告

4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

任本基金的基金经理

期限 证券从业

姓名 职务 说明

任职日 年限

离任日期

期

女,清华大学金融学学士、硕士,注册金融

分析师(CFA),具有基金从业资格。2007

年加入南方基金,担任信用债高级分析师,

现任固定收益投资部负责人、固定收益投资

决策委员会委员。2010 年 9 月至 2012 年 6

月,担任南方宝元基金经理;2012 年 12 月

至 2014 年 9 月,担任南方安心基金经理;

本基金 2016 年 2015 年 12 月至 2017 年 2 月,担任南方润

李璇 基金经 9 月 29 - 10 年 元基金经理;2013 年 7 月至 2017 年 9 月,

理 日 担任南方稳利基金经理;2010 年 9 月至今,

担任南方多利基金经理;2012 年 5 月至今,

担任南方金利基金经理;2016 年 8 月至今,

担任南方通利、南方丰元、南方荣冠基金经

理;2016 年 9 月至今,担任南方多元基金

经理;2016 年 11 月至今,任南方荣安基金

经理;2016 年 12 月至今,任南方睿见混合

基金经理;2017 年 1 月至今,任南方宏元、

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南方和利基金经理;2017 年 3 月至今,任

南方荣优基金经理;2017 年 5 月至今,任

南方荣尊基金经理;2017 年 6 月至今,任

南方荣知基金经理;2017 年 7 月至今,任

南方荣年基金经理;2017 年 9 月至今,任

南方兴利基金经理。

注: 1. 对基金的首任基金经理,其“任职日期”为基金合同生效日,“离任日期”为根据公

司决定确定的解聘日期;对此后的非首任基金经理,“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司

决定确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理

办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、

中国证监会和《南方多元债券型发起式证券投资基金基金合同》的规定,本着诚实信用、勤勉尽

责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。本

报告期内,基金运作整体合法合规,没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例

及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,完

善相应制度及流程,通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行,公平对待

旗下管理的所有基金和投资组合。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与

的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易次数

为 3 次,是由于投资组合接受投资者申赎后被动增减仓位以及指数型基金成份股调整所致。

4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

三季度经济数据整体表现有所弱化,7-8 月工业增加值同比增速下降至 6.0%-6.4%,固定资产

投资累计同比增速回落至 7.8%,基建仍保持相对高增长,商品房销售增速回落,房地产投资同比

增速回落,制造业投资增速保持低位。7-8 月金融数据基本符合预期,但其中 8 月 M2 同比增速降

至 8.9%,其连续下降反映了金融去杆杠初见成效。7-8 月通胀水平平稳,其中 8 月 CPI 同比增速

1.8%,PPI 同比增速 6.3%。美联储 9 月议息会议维持利率水平不变,宣布 10 月正式启动缩表,缩

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表初期每月 100 亿,每 3 个月提高 100 亿,并最终达到 500 亿/月的水平,国债和 MBS 的比例为 3:

2。目前美联储总资产 4.5 万亿,最终可能缩减至 3 万亿。三季度美元指数先降后升,人民币兑美

元汇率中间价明显升值。三季度央行无政策利率变动操作,9 月 30 日央行宣布对普惠金融领域实

施定向降准。债券市场方面,三季度收益率以震荡走势为主。1 年国开、1 年国债收益率分别上行

9BP、1BP。10 年国开、10 年国债收益率分别下行 1BP、上行 5BP,利率曲线变动不大。3-5 年信

用债整体表现略好于同期限国开债,城投表现持平于中票,AA 表现好于 AAA。

展望 2017 年四季度,经济层面,9 月中采制造业 PMI 再次强于预期,创 12 年 5 月以来

新高,整体指向制造业景气短期回暖,主要分项指标中,需求、生产、价格、库存全线上升。综

合来看,经济整体处于震荡阶段。通胀方面,预计 CPI 同比增速基本保持稳定,难以突破 2.0%,

PPI 同比增速短期反弹后下行,至年底继续回落。政策层面,美联储会议显示内部对通胀和加息

问题上仍存在分歧,但年内或仍有一次加息。此前美元指数持续大幅下挫,人民币贬值压力明显

缓解,央行货币政策受到的外部制约显著减弱。当前央行的货币政策由收紧转向稳健中性,央行

宣布对普惠金融领域实施定向降准,但不应理解为大水漫灌。如果市场加杠杆行为再度兴起,则

仍面临央行收紧的可能。债市方面,综合来看经济下行压力持续存在,通胀水平尚不构成显著的

制约,基本面对于中长期债市形成利好,但短期内为了配合去杠杆,货币政策和监管政策放松的

可能性较小,制约了债券市场上涨的空间。目前债券市场收益率处于近 2 年内的高位,在预期经

济中长期具有下行压力的背景下,具备配置价值,但在当前紧信用的背景下,企业融资环境恶化,

需要严防信用风险,加强对于持仓信用债的跟踪和梳理。

投资运作上,南方多元基金三季度的配置以信用债为主,三季度基金遭遇了一定幅度的赎回,

主要操作为把握卖券节奏,控制杠杆,选择合适的品种卖出。

4.4.2 报告期内基金的业绩表现

本报告期南方多元基金净值增长率为 0.80%,同期业绩比较基准增长率为-0.28%。

4.5 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(人民币元 ) 占基金总资产的比例(%)

1 权益投资 - -

其中:股票 - -

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2 基金投资 - -

3 固定收益投资 5,530,983,633.70 97.00

其中:债券 5,523,983,633.70 96.88

资产支持

7,000,000.00 0.12

证券

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

买入返售金融资

6 - -

产

其中:买断式回

购的买入返售金 - -

融资产

银行存款和结算

7 70,694,763.08 1.24

备付金合计

8 其他资产 100,369,117.17 1.76

9 合计 5,702,047,513.95 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

注:本基金本报告期末未持有股票。

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

注:本基金本报告期末未持有股票。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

注:本基金本报告期末未持有股票。

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 901,829,000.00 21.12

其中:政策性金融债 901,829,000.00 21.12

4 企业债券 2,229,449,633.70 52.22

5 企业短期融资券 903,529,000.00 21.16

6 中期票据 907,016,000.00 21.24

7 可转债(可交换债) - -

8 同业存单 582,160,000.00 13.63

9 其他 - -

10 合计 5,523,983,633.70 129.38

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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占基金资产净值

序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)

比例(%)

1 160206 16 国开 06 2,200,000 211,200,000.00 4.95

2 111718238 17 华夏银行 CD238 2,000,000 195,620,000.00 4.58

3 111719218 17 恒丰银行 CD218 2,000,000 195,560,000.00 4.58

4 160411 16 农发 11 2,000,000 192,680,000.00 4.51

5 111781321 17 徽商银行 CD113 2,000,000 190,980,000.00 4.47

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

明细

公允价值(人

序号 证券代码 证券名称 数量(份) 占基金资产净值比例(%)

民币元)

1 116614 万科 8A1 70,000 7,000,000.00 0.16

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

注:本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

注:本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.9.1 本期国债期货投资政策

本基金在进行国债期货投资时,将根据风险管理原则,以套期保值为主要目的,采用流动性

好、交易活跃的期货合约,通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究,结合国债期货的定价模

型寻求其合理的估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值

操作。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征,运用国债期货对冲系统

性风险、对冲特殊情况下的流动性风险,如大额申购赎回等;利用金融衍生品的杠杆作用,以达

到降低投资组合的整体风险的目的。

5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

注:本基金本报告期内未投资国债期货。

5.10 投资组合报告附注

5.10.1

本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前

一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.10.2

本基金本报告期末未持有股票。

5.10.3 其他资产构成

序号 名称 金额(人民币元)

1 存出保证金 45,939.19

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2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 100,323,177.98

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 100,369,117.17

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

注:本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

注:本基金本报告期末未持有股票。

§6 开放式基金份额变动

单位:份

报告期期初基金份额总额 6,270,425,946.10

报告期期间基金总申购份额 -

减:报告期期间基金总赎回份额 2,072,420,000.00

报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以"-"

-

填列)

报告期期末基金份额总额 4,198,005,946.10

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位:份

报告期期初管理人持有的本基金份额 10,000,000.00

报告期期间买入/申购总份额 -

报告期期间卖出/赎回总份额 -

报告期期末管理人持有的本基金份额 10,000,000.00

报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比

0.24

例(%)

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注: 本报告期内,基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。

§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

持有份额总数 持有份 发起份额总数 发起份 发起份额承诺

项目 额占基 额占基 持有期限

金总份 金总份

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额比例 额比例

(%) (%)

基金管理人固 10,000,000.00 0.24 10,000,000.00 0.24 自合同生效之

有资金 日起不少于三

年

基金管理人高 - - - - -

级管理人员

基金经理等人 - - - - -

员

基金管理人股 - - - - -

东

其他 - - - - -

合计 10,000,000.00 0.24 10,000,000.00 0.24 自合同生效之

日起不少于三

年

§9 影响投资者决策的其他重要信息

9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

报告期末持有基金

报告期内持有基金份额变化情况

情况

投资

者类 持有基金份额比

期初 申购 赎回 持有份 份额占

别 序号 例达到或者超过

份额 份额 份额 额 比(%)

20%的时间区间

4,188,

20170701-20170 6,260,42 2,072,42

机构 1 - 005,94 99.76

930 5,946.10 0,000.00

6.10

个人 - - - - - - -

- - - - - - - -

产品特有风险

本基金存在持有基金份额超过 20%的基金份额持有人,在特定赎回比例及市场条件下,若基

金管理人未能以合理价格及时变现基金资产,将会导致流动性风险和基金净值波动风险。

注:申购份额包含红利再投和份额折算。

§10 备查文件目录

10.1 备查文件目录

1、南方多元债券型发起式证券投资基金基金合同。

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2、南方多元债券型发起式证券投资基金托管协议。

3、南方多元债券型发起式证券投资基金 2017 年 3 季度报告原文。

10.2 存放地点

深圳市福田区福田街道福华一路六号免税商务大厦 31-33 层

10.3 查阅方式

网站:http://www.nffund.com

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