基金称业绩才是核心驱动 2018年四大机会有望轮番起舞

2018年一开年，沪指重新夺回3400点整数关口，市场强势特征明显，如2017年表现平平的房地产和石油石化在最近出现了反弹，周期股在最近也大幅反弹，春季行情再度袭来，前海开源基金杨德龙对近日的市场走势这样表示。杨德龙表示，春节前周期股将有一波行情，因为年报即将披露，而周期性行业如有色，煤炭，钢铁，受益于供给侧结构性改革，通过去产能之后行业集中度大幅提升，这些周期性行业盈利远远超出预期，年报业绩肯定亮眼。市场重心上移，慢牛行情态势越来越明显，结构性机会很多。

大摩华鑫基金表示，2018年股票市场有望走出以盈利增长为基础、有一定增量资金的慢牛行情。预计全年指数波动幅度不大，以结构性行情为主，在消费、周期、成长和(00001)大金融等各个板块都会出现投资机会。

“我们认为今年A股仍将以结构性行情为主，2017极度分化的行情有望在今年缓解，但市场整体表现可能略逊于2017年，相对看好一季度行情。”金鹰基金王喆表示，今年仍是在不确定性中寻找确定性机会。

春季攻势有望带来惊喜

进入2018年，A股主要指数全线反弹，招商基金认为，一季度处于上市公司业绩及2018年前两个月实体经济数据的真空期。从历史情况来看，春季躁动行情发生概率较高，因而对市场不悲观。更注重结构性行情，看好业绩稳健的龙头股，同时关注业绩估值匹配较好的二线龙头标的；行业及主题方面，持续关注具备基本面有改善、行业集中度提升、政策导向鼓励、前期涨幅不明显等特征的行业，包括金融、地产、化工、新能源、建材、先进制造业等领域。

国寿安保基金认为，全球经济复苏与中国经济韧性强劲在新年仍将延续，行业龙头估值与国际接轨过程还未结束。行业方面，春季躁动下的短期行情向好，推荐关注通胀逻辑的石油石化、有色、化工，年度观点中资产重估，叠加近期政策边际趋松预期升温的房地产和低估值的券商。主题投资方面，智能汽车或成为短期最重要的主题，另外也可以关注大数据、半导体、5G等投资机会。

杨德龙表示，值得注意的是，近期蓝筹股上涨时，小盘股仍在继续调整，大盘风格轮换很难发生。在价值投资不断深入人心时，未来蓝筹股会不断给投资者带来惊喜，要及时转变投资理念，及时调仓换股，积极配置白马股。“价值投资”，“白马股”，“慢牛行情”这三个理念在2018年仍没有问题。2018年随着楼市的调控，债市的调整，会有越来越多资金流入A股，这必然会给A股市场带来惊喜，坚定挖掘一些优质股票进行配置。

2018年的A股市场至少有四大机会：第一，继续持有白酒、食品饮料、旅游酒店等消费白马股。第二，挖掘代表经济转型方向的科技龙头股，例如新能源汽车、国产芯片、5G等。第三，把握有色、煤炭、钢铁等周期股的阶段性波段操作机会。第四，挖掘代表中国先进制造业的板块，例如工程机械、重卡等。这四大板块机会在2018年会轮番表现。金融板块方面，2017年保险在金融“三剑客”中涨幅最好，2018年还将有所表现。其次是银行，最后是券商。现在春季攻势已经展开，有望带来惊喜。

重点布局两条主线

“在我看来，决定股价的因素是多方面的，但基本面是最核心的因素。”金鹰基金王喆说道，尽管公司股价短期可能会出现波动，但从长期来看，优秀公司股价的上涨核心驱动力还是来自于公司价值的不断提升。“业绩增长是股价上行的核心驱动因素。”

具体到个股选择上，王喆表示，对于成长型公司，主要从公司未来成长空间、业绩增速和估值水平出发，在合理的价格区间内买入，做中长期投资布局，获取持续稳定的投资回报。而对于周期性行业的公司，则更注重公司盈利周期变化，在盈利周期内阶段性持有。

预计今年A股仍以结构性机会为主。在投资策略上，一是关注增长比较好且估值合理的行业和公司，二是从股息率的角度，选择高股息的个股。可重点关注两类行业。一类是成长周期比较长，并且代表未来中国经济发展方向、国家政策重点布局和引导的行业，例如医药、半导体、5G等，在估值合理时买入，并且长期持有。另一类是受益于供给侧改革，行业景气周期快速回升的周期行业，例如钢铁、航空等。这类行业盈利提升、现金流不断改善，安全边际较高，同时景气周期拉长，可在景气周期内阶段性持有。