安信基金钟光正：当前更看好信用债配置

近期，股市走牛的同时，固定收益投资市场也不逊色。作为金牛基金经理，安信基金固定收益部门投资总监钟光正接受中国证券报记者专访时指出，目前来看更看好信用债投资机会。

谈到券种选择，钟光正认为，当前市场信用债是更好的配置品种，在宏观环境和财政及货币政策没有发生重大变化之前，利率债短期交易机会相对较少。

他指出，在经历了2018年债券市场收益率持续下行之后，利率债在绝对收益上已经比较低。因此当前更偏向于信用债，信用债相对更高的票息能够抵御经济基本面变化引起的波动。从目前的情况来看，经济基本面转好对利率债的冲击更大，而信用债相对表现更好一些。

钟光正认为，2019年下半年及2020年的宏观经济环境下，央行货币政策将继续维持“合理充裕”的状态，在这个重要的前提下，通过加杠杆买入一些绝对收益较高，且安全性可靠的信用债资产所构建的投资组合能够创造出非常好的绝对收益。

钟光正认为，久期在2019年对组合的贡献可能不如票息重要，且利率债的表现在2019年不如中高等级信用债。基于此，2019年组合策略采取高杠杆高票息策略，久期为票息服务。

对于债市风险点，钟光正认为，物价是目前债市的一个相对显现的负面因素。但考虑到物价的倒V型结构，全年来看并不会具有可持续性，对债市影响有限，并且目前还远未到保增长和控物价的权衡阶段。同时，根据最新的信息，地方债供给可能会超预期，后续可能还会有一些逆周期调节政策出台，短期可能对债券市场形成一定负面影响。