宝盈基金：关注家电行业长期配置价值

近期，宝盈基金在2019年中期策略中指出，回顾去年年底对家电行业的展望，白电行业核心是关注弱需求下的龙头集中度提升。虽然耐消品需求受宏观和地产的双重影响，同时2018年渠道库存高企，行业景气度会比2018年弱，但是在需求受压制的背景下，龙头公司的经营策略会转向紧缩定价保增长，龙头份额有望进一步提升。另外外部成本红利将接捧定价红利成为保障盈利能力提升的关键点。

宝盈基金认为，厨电行业短期还是看竣工数据回暖带来的景气好转，长远角度看围绕企业变革的核心还是产品能力和渠道模式的升级。宝盈基金表示，展望下半年，短期经营偏弱，外部红利托底；中期展望，淡化短期波动，重视长期配置价值。分季度看，二季度家电运行情况较一季度稳中有落，表现为空调量增速回落，均价进一步下探；冰洗二季度量增速好于一季度，但零售均价出现明显回落，特别在6·18期间，线上以价换量的趋势明显，反映整体需求动量还是偏弱的。

宝盈基金认为，外部红利因素值得关注，从减税让利在产业链各环节分享比例来看，产业链中议价能力最强的整机企业，有望将减税红利充分保留。同时，随着成本红利体现，龙头的利润端有望好于收入。政策层面，随着空调行业能效新国标即将出台，技术储备更充沛的行业龙头产品力优势将进一步凸显。