不少机构有疑惑 而兴业基金认可宝钢权证方案

宝钢股份的权证对价方案似乎引发了不少机构投资者的疑惑，但记者近日采访发现，也有部分基金表示了对宝钢方案的认同，同时提出了具体的改进意见。兴业基金公司认为，宝钢提出的权证加送股的方案相当有吸引力，并且采用权证方式对股价刺激会相当显著。
　　兴业基金基金经理王晓明认为，相当多的投资者低估了宝钢的权证价值，权证价值由内在价值和时间价值组成，目前很多人在宝钢权证价值计算中都没有考虑时间价值，兴业基金对宝钢对价方案的测算高于多数投资者，初步估算宝钢对价高于10送2股。
　　考虑到市场可能对权证的追新效应，王晓明认为权证方案对股价的刺激作用相当显著。如认沽权证相当于大股东对股价的上升做了一定程度的保证，如果非流通股东1:1向流通股赠送认沽权证，股价理应迅速涨到行权价附近甚至更高。
　　王晓明表示，认沽权证对宝钢这一类优质上市公司来说是非常合适的对价选择方案，可以实现多方共赢。一方面，投资者的满意度是与对价方案出台后的股价涨幅成正比，权证方案对股价的刺激作用相当明显。另一方面，认沽权证又可以看作是一种或有对价，反映非流通股东对上市公司未来成长非常有信心。另外，对宝钢这样的优质上市公司而言，如果预期未来股价有良好表现，其认购权证的价值也相当高。
　　不过，兴业基金对于宝钢方案也有改进的意见，在与宝钢高管沟通过程中，兴业基金提出希望能适当提高认沽权证的比例和认沽权证的行权价。
　　2005年一季报显示，宝钢股份目前是兴业可转债基金的第一重仓股。
(中国证券报/记者　徐国杰)