二季报点评：创金合信稳健添利债券C基金季度涨幅-0.35%

证券之星消息，日前创金合信稳健添利债券C基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.03亿元，季度净值涨幅为-0.35%。

从业绩表现来看，创金合信稳健添利债券C基金过去一年净值涨幅为-0.43%，在同类基金中排名620/1030，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.35%。而基金过去一年的最大回撤为-5.39%，成立以来的最大回撤为-5.39%。

从基金规模来看，创金合信稳健添利债券C基金2024年二季度公布的基金规模为0.03亿元，较上一期规模309.31万元变化了-4.43万元，环比变化了-1.43%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比17.08%，债券占净值比89.81%，现金占净值比2.6%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达7.6%，第一大重仓股为宁德时代（300750），持仓占比为1.36%。

基金十大重仓股如下：

创金合信稳健添利债券C现任基金经理为黄弢 谢创 郑振源，本季度增聘基金经理郑振源。其中在任基金经理郑振源已从业9年又68天，2024年4月13日正式接手管理创金合信稳健添利债券C，任职期间累计回报为0.28%。目前还管理着26只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为创金合信信用红利债券A（007828），季度净值涨幅为1.75%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：权益市场方面,上半年的市场再次经历了极致的行情演绎,从1月的破位下行,到2月的绝处逢生,3月和4月的高位振荡,以及5月中旬后的再次回落。从风格因子来看,大盘价值遥遥领先,从行业走势来看,仅有个位数的行业上半年实现正收益,其中银行、公用事业、煤炭和石油石化大幅超越其他行业,行业涨跌幅的首尾之差达到40%。上半年的市场走势映衬的是投资者对于经济增长的悲观预期,从公布的经济数据来看,一季度经济数据疲弱,二季度也没有能够出现明显的转暖迹象,其中消费数据面临更大压力,地产产业链在不断出台各项房地产调整政策的背景下,价格仍然没有稳住,销售面积还在萎缩的状态中。但相对于经济数据没有突出亮点而言,市场蕴含的悲观预期本身其实是过度的,且投资者忽视了政策端不断的调整趋势,无论是财政、货币或者是产业的中观层面,托底措施不断,即便是压力最大的房地产领域,6月的数据也开始出现同比转正的触底迹象,然市场并没有给予充分的乐观态度,更多投资者仍然沿着惯性在进行悲观预期下的资产配置逻辑,上半年上游资源和低估值高股息的避险资产遥遥领先就是这种预期的直接体现,并在正反馈的作用下不断自我加强。在中国这个具有强大政策动能、巨大消费市场和强大产业优势的国家,在这种时候,过度悲观的预期会被修正,过度杀跌的当下非主流核心资产会修复,如果我们在2017年讲中国经济进入到存量经济时代,增量不可观,存量分配中更有利于行业龙头的话,那么7年过去了,这个逻辑应该得到进一步的加强,因此我组合的核心配置还是坚守在那些没有那么拥挤的各行业优秀龙头公司上。债券方面,2024年二季度债券市场收益率整体呈现趋势下行表现,利率债的期限利差有所陡峭化,信用债期限利差则相对平坦化,而信用利差呈现进一步压缩状态。一季度经济表现总体有所回暖,一季度GDP同比增速达到5.3%,为全年目标奠定较好基础;不过,进入二季度,经济形势总体有所转弱。5-6月PMI维持在49.5,且持续低于50的分界线;同时,从消费、投资等数据来看,除了生产端走弱,需求端也同样表现弱势。不过,经济仍体现出韧性,尤其是对经济贡献较大的消费,居民消费意愿继续提升,支出水平保持了总体企稳的状态。经过首付比例降低、房贷利率下调的各项政策支持,房地产市场价格表现一般,但量有所回暖,尤其是一线和强二线城市。政策方面,财政政策基于高质量发展要求没有大规模刺激,同时受制于项目缺乏和地方债务管控的约束,广义财政扩张整体有限和克制;货币政策则延续支持经济复苏的基调,流动性整体保持充裕状态,同时为了降低社会融资成本,同步推动银行降低贷款利率、打击手工贴息行为等措施。此外,基于防范利率风险的角度出发,二季度央行多次在公开场合对中长期利率进行风险提示,以降低市场过度参与长债交易的热情,降低金融体系的风险。最后,由于整体银行理财持续扩张和银行欠缺信贷资产,债券市场出现一定的“资产荒”现象,也推动了信用利差持续压缩。运作期内,本基金组合久期处于中性水平的位置,以利率债和AAA银行二级来适当参与波段操作,调节组合久期水平。同时注意控制信用风险暴露情况,控制组合杠杆总体水平,以稳健的投资风格力争为投资者获取良好的投资回报。

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