三季报点评：银华沪深股通精选混合A基金季度涨幅16.27%

证券之星消息，日前银华沪深股通精选混合A基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.82亿元，季度净值涨幅为16.27%。

从业绩表现来看，银华沪深股通精选混合A基金过去一年净值涨幅为25.51%，在同类基金中排名119/3979，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.4%。而基金过去一年的最大回撤为-17.58%，成立以来的最大回撤为-33.29%。

从基金规模来看，银华沪深股通精选混合A基金2024年三季度公布的基金规模为0.82亿元，较上一期规模6948.99万元变化了1207.85万元，环比变化了17.38%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比84.55%，无债券类资产，现金占净值比12.82%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达61.91%，第一大重仓股为中国铝业（601600），持仓占比为9.18%。

银华沪深股通精选混合A现任基金经理为和玮。其中在任基金经理和玮已从业6年又80天，2020年5月14日正式接手管理银华沪深股通精选混合A，任职期间累计回报为13.8%。目前还管理着3只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为银华沪深股通精选混合A（008116），季度净值涨幅为16.27%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度市场走势出现惊人的逆转。三季度的大部分时间,市场情绪较为低迷,指数不断下探寻底。我们当时仍然坚持乐观的判断,认为优质公司的估值处于深度价值区间,中国的投资吸引力将在美国降息、国际形势动荡的外部环境下尤为显现,资本的涌入我们判断不了具体的时点,但方向是明确的,未来必将在某一时间出现情绪的修复,也必会带来估值的提升,且指数越调整,这个时点越为临近。所以,虽然当时基金净值出现回撤,但我们保持了高仓位运作,并在三季度末的大反弹中净值恢复至历史高点附近。之前我们认为,虽然居民收入预期下降,以及地产相关产业链向上动能有限。但从制造业角度,中国仍然是全世界最具竞争力的国家。中国产能是竞争出来的能创造实际价值的优质生产力,不是封闭市场的温室花朵,这样中国的经济基础有相当韧性,人民币就不存在大幅贬值的基础。另外,未来看一个国家和地区的投资价值将不仅取决于其长处而更取决于其短板。在全球政治环境风云变幻的时期,能源安全、粮食安全、金融安全都是国家产业发展重要制约因素,中国未来是全球最安全的投资地之一。市场经过一轮暴涨后,基本打消了悲观预期,但经济的复苏也不是一蹴而就。目前的快速上涨更多是情绪的宣泄,不是可持续的涨速。我们认识到主题行情可能阶段性的受益,部分仓位将调整到相关方向,但主体结构我们还将基于基本面而坚持。从短期和长期维度看,组合的操作思路更偏向长期。对于看好的股票,近期涨幅大部分已经超过30%,对建仓或者加仓而言都不是很好的时机,相信市场在短期情绪宣泄后,将会出现大幅震荡,如果看好公司长期价值,那在后续市场波动中应该会有更好的加仓时点。目前投资者对市场下行结束的预期较为一致,但对市场上行如何形成存在分歧。核心矛盾在于对财政政策的预期上。如果经济基本面处于托底态势,那可能下一轮市场上行将更偏向于主题的扩张,依靠流动性推升估值水平,类似2015年的互联网+行情,新技术例如AI的产业化落地等方向具备较大估值弹性,但AI成为主线的障碍是龙头公司已经有较大幅度涨幅,或者等待更新的科技方向出现;另一方面,如果财政政策好于预期,则顺周期方向的众多低估值板块可能成为主线。所以综合来看,此轮市场上行的初期或许面临更多的纠结和更大的波动,不急于现在就下结论。组合现有持仓在顺周期方向的头寸较多,短期过热的市场中可能未必是最强的方向,但是综合估值和基本面考虑,我们认为是长期很好的标的。

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