四季报点评：睿远均衡价值三年持有混合A基金季度涨幅-4.61%

证券之星消息，日前睿远均衡价值三年持有混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模106.57亿元，季度净值涨幅为-4.61%。

从业绩表现来看，睿远均衡价值三年持有混合A基金过去一年净值涨幅为19.95%，在同类基金中排名911/4122，同类基金过去一年净值涨幅中位数为12.28%。而基金过去一年的最大回撤为-14.3%，成立以来的最大回撤为-44.86%。

从基金规模来看，睿远均衡价值三年持有混合A基金2024年四季度公布的基金规模为106.57亿元，较上一期规模118.8亿元变化了-12.24亿元，环比变化了-10.3%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比87.78%，债券占净值比6.04%，现金占净值比0.9%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达54.4%，第一大重仓股为宁德时代（300750），持仓占比为9.75%。

睿远均衡价值三年持有混合A现任基金经理为赵枫。其中在任基金经理赵枫已从业10年又54天，2020年2月21日正式接手管理睿远均衡价值三年持有混合A，任职期间累计回报为28.13%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度末,在政策刺激预期下,A股和港股市场均在短期出现大幅上涨。但预期和现实之间存在时间差,不仅政策落地需要过程,政策发挥作用也需要时间,因此四季度各大中国指数冲高回落,整体呈现震荡走势,资产价格需要等待经济基本面回升获得切实支持。 四季度国债收益率大幅下降,一方面反映了流动性宽松的政策预期,另一方面也是当前经济阶段全社会投资回报下降的结果。债强股弱贯穿了2024年全年,十年期国债到期收益率全年下降近100个BP,到2025年1月3日收盘,到期收益率已低于1.6%,伴随着央行未来进一步流动性宽松,中短期国债收益率仍有下行的空间。固定收益类资产收益率的大幅下降,导致金融市场上出现了较为严重的资产荒,或者准确地说是高收益率资产稀缺。对很多金融机构而言,资产负债成本匹配成为严峻的挑战,尤其是长久期稳定回报品种显得尤为稀缺。 这种情况指向一个明确的投资机会,就是具备长期稳定回报的优质权益类资产。以持仓的电信运营商H股为例,2024年初其股息率约为8%(按2024年预期盈利的税前股息率),到2025年1月3日收盘,按当年预期盈利其税前股息率仍可达到7%附近,这还没有计入其账面大量的净现金资产,也没有考虑其提升分红率水平的能力。即使考虑红利税的影响,其到手收益率仍远高于十年期国债收益率,还赠送一份免费的潜在通胀保护期权。当然市场中还有一些受宏观经济影响相对更大一些的品种,其短期股息回报率可能存在一定压力,但如果拉长投资周期,考虑到其稳定的商业模式、产品的渗透率和市占率,仍可以预期其收入和盈利有较长时间的增长可能,再叠加股息回报,其中长期持有回报也有很大的吸引力。 当喧嚣退去,复利的威力开始显现。从长期回报角度,我们对权益市场充满信心,中国的优质企业当前隐含的长期回报水平远远超过其他资产类别,放在全球看也是最具吸引力的资产,我们可以静待经济企稳回升。

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