四季报点评：蜂巢润和六个月持有期混合C基金季度涨幅2.93%

证券之星消息，日前蜂巢润和六个月持有期混合C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.35亿元，季度净值涨幅为2.93%。

从业绩表现来看，蜂巢润和六个月持有期混合C基金过去一年净值涨幅为10.17%，在同类基金中排名208/1314，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.42%。而基金过去一年的最大回撤为-2.64%，成立以来的最大回撤为-4.11%。

从基金规模来看，蜂巢润和六个月持有期混合C基金2024年四季度公布的基金规模为0.35亿元，较上一期规模3857.15万元变化了-371.68万元，环比变化了-9.64%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比20.15%，债券占净值比110.46%，现金占净值比8.65%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达8.26%，第一大重仓股为中国电信（601728），持仓占比为1.3%。

蜂巢润和六个月持有期混合C现任基金经理为李海涛 李铮男，本季度增聘基金经理李铮男。其中在任基金经理李海涛已从业5年又190天，2022年8月9日正式接手管理蜂巢润和六个月持有期混合C，任职期间累计回报为7.61%。目前还管理着15只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为蜂巢润和六个月持有期混合A（014944），季度净值涨幅为3.03%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：在四季度,各类资产的价格波动保持对有关未来扩张性总量政策的高度敏感性,权益市场在四季度整体保持区间震荡,主要是对未来稳增长政策和财政扩张的可能空间不断定价和修正,整体上价值风格优于成长风格。债券市场则对未来降息降准空间持续定价并出现抢先定价的现象。货币政策基调在十二月初政治局会议后全面转向适度宽松,叠加央行持续购买国债替换中期借贷便利和买断式回购投放流动性的价格型调控框架,短久期利率债持续与货币市场价格倒挂,利率互换进入到曲线倒挂阶段。 报告期内,本产品依托资产配置层面风险均衡和权益风格多策略均衡的框架,持续完善打磨产品形态,力争实现相对稳定收益的同时控制回撤和波动,努力提高产品的收益风险比,增强持有人的投资体验。 资产配置层面,我们在长期股债均衡的基础上主动进行战术配置调整,动态调整股债两大类资产的仓位,并在债券层面挖掘细分券种的定价机会和相对性价比。 权益配置层面,我们四季度维持多策略均衡配置的理念和思路,以配置的逻辑争取获得相对稳定的低相关超额来源。此外,结合对经济增长、通货膨胀、流动性和风险偏好等多维度的判断,我们在权益仓位上整体维持中枢配置,同时债券部分整体暴露高于中枢配置。 展望明年一季度,价格型调控下可能会让政策阶段性放弃年初开门红的信贷扩张需求,但是伴随各类债券净融资在年初的供给增加,以及海外美国阶段性可能下调全年降息幅度的扰动下,国内股票和债券市场可能都将进入区间盘整的阶段。

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